Dilema da taxa de juro do Fed: JPMorgan prevê subida, o sonho de redução de taxas no mundo das criptomoedas desfeito

O mercado de criptomoedas tinha esperança de que a Fed relaxasse as suas taxas de juro, mas o JPMorgan lançou uma ducha de água fria. Este banco de investimento global de topo prevê que o Federal Reserve manterá as taxas inalteradas este ano e iniciará aumentos em 2027Q3, contrastando fortemente com as expectativas do mercado de cortes de juro. Para o mundo das criptomoedas, que aposta há muito em cortes, isto é sem dúvida um golpe pesado.

Expectativa de subida de juros versus apostas de corte: por que o mercado está em desacordo

De acordo com a Reuters, o JPMorgan acredita que o Federal Reserve manterá as taxas entre 3,5% e 3,75%, sem alterações por enquanto, e que o primeiro aumento só ocorrerá em 2027Q3, com um aumento de 1 p.b. (25 pontos base).

No entanto, a ferramenta FedWatch do CME Group mostra um cenário completamente diferente — os traders estão a apostar fortemente que pelo menos duas reduções de juro acontecerão este ano, cada uma de 1 p.b. Os analistas da comunidade de criptomoedas também veem com otimismo o cenário de cortes, acreditando que a redução dos custos de empréstimo estimulará a apetência pelo risco no mercado, beneficiando ativos de risco como o Bitcoin. O analista Lukman Otunuga afirmou que o Bitcoin poderá recuperar na primeira metade de 2026 devido à contração da oferta e às expectativas de cortes.

Por trás dessas previsões otimistas, está a expectativa do mercado por um novo presidente do Fed. Jerome Powell, atual presidente, termina o seu mandato em maio deste ano, e o mercado espera que o seu sucessor adote uma postura mais dovish, mais favorável a políticas frouxas, em comparação com Powell.

Resiliência do emprego e ansiedade inflacionária: o dilema na decisão de juro do Fed

A previsão do JPMorgan de aumento de taxas não é infundada. Ela está bastante alinhada com o padrão técnico recente do rendimento dos títulos do Tesouro de 10 anos. Segundo a análise, o rendimento do Tesouro, que serve de referência para a avaliação de ativos globais, poderá desafiar o nível de 6% nos próximos 12 meses (atualmente cerca de 4,18%). Se essa previsão se concretizar, exercerá uma pressão significativa sobre ativos supervalorizados e investimentos de risco.

O fator central que impulsiona essa previsão é a resiliência incomum do mercado de trabalho dos EUA. Os dados mais recentes de emprego de dezembro mostraram uma taxa de desemprego inesperadamente baixa de 4,4%, indicando que o mercado laboral continua apertado. Essa força fundamental levou bancos de investimento como Goldman Sachs e Barclays a revisarem suas previsões de cortes, adiando o início das reduções de março e junho para setembro e dezembro.

Variáveis na mudança de política: a luta entre inflação e emprego

É importante notar que os analistas do JPMorgan também admitem que a situação não está decidida. Se o mercado de trabalho mostrar sinais claros de fraqueza ou a inflação diminuir drasticamente, o Fed ainda poderá ajustar a política mais tarde este ano. No entanto, a realidade atual é que a força do mercado de trabalho dos EUA exclui essa possibilidade de acontecer em breve.

O futuro da trajetória das taxas do Fed dependerá da luta contínua entre inflação e emprego. Com dados de emprego robustos, o Federal Reserve tem motivos ainda mais fortes para manter uma postura de aperto, o que explica a grande divergência entre as previsões do JPMorgan e a visão predominante do mercado.