La presión presupuestaria de Rusia se intensifica a medida que colapsan los ingresos por petróleo

Fuente: Coindoo Título Original: La presión presupuestaria de Rusia se intensifica a medida que colapsan los ingresos petroleros Enlace Original: Rusia cerró el año pasado con sus finanzas públicas bajo presión visible, ya que unos ingresos energéticos más débiles obligaron al gobierno a restringir los controles de gasto para evitar una caída fiscal más aguda.

Los datos del Ministerio de Finanzas muestran que los gastos del gobierno cayeron bruscamente en diciembre en comparación con el mismo período del año anterior, lo que indica una retirada deliberada después de años de expansión rápida.

Aspectos Clave

• Rusia contuvo su déficit principalmente mediante la restricción del gasto, no por la fortaleza de los ingresos.
• La caída de los ingresos por petróleo y gas se ha convertido en el riesgo dominante para las perspectivas presupuestarias.
• Con las reservas agotadas y los costos de endeudamiento elevados, la flexibilidad fiscal se está reduciendo.

Durante todo el año, el gasto aún aumentó, pero a un ritmo mucho más lento que antes. Esa restricción ayudó a mantener la brecha presupuestaria cerca del objetivo revisado, incluso cuando el plan de déficit original fue abandonado a principios de año.

La desaceleración en el gasto, sin embargo, hizo poco para compensar la magnitud del shock en los ingresos que afectó al Estado.

El shock petrolero impulsa el déficit

El principal factor fue la caída en los ingresos por petróleo y gas, que alcanzaron su nivel más débil en varios años. Los precios mundiales del crudo más bajos, descuentos más amplios en las exportaciones rusas debido a sanciones y un rublo inesperadamente fuerte, se combinaron para reducir los ingresos presupuestarios. La presión se intensificó a finales del año después de nuevas medidas de EE. UU. contra los principales productores, lo que provocó una caída pronunciada en los ingresos energéticos de diciembre.

A diferencia de años anteriores de déficit, la brecha no fue alimentada por un gasto descontrolado, sino por una caída repentina y generalizada en los ingresos.

Más allá de la energía, los ingresos fiscales de otros sectores también quedaron por debajo de las expectativas. El crecimiento económico se desaceleró bruscamente, probablemente terminando el año muy por debajo de las previsiones oficiales y mucho más débil que el ritmo del año anterior. Eso dejó a Moscú con menos opciones para compensar el colapso de los ingresos relacionados con el petróleo.

Menos colchones, costos más altos

La posición fiscal de Rusia ahora parece más frágil que en crisis pasadas. Los activos de reserva se han reducido considerablemente, dejando un colchón mucho menor que durante el período de la pandemia. Al mismo tiempo, el endeudamiento se ha vuelto significativamente más costoso, con altas tasas de interés y acceso limitado a los mercados después de que los inversores extranjeros abandonaron el país.

Con los mercados petroleros aún bajo presión y las perspectivas de ingresos inciertas, el gobierno enfrenta decisiones difíciles. Se espera que el gasto en defensa disminuya el próximo año por primera vez en años, pero se prevé que los déficits persistan, financiados principalmente a través de costosos préstamos internos.