O Bitcoin, apesar das flutuações de mercado em dezembro, as instituições demonstram um forte apetite por compras

W czwartym trimestre de 2025, o bitcoin enfrentou uma prova significativa – as quedas de dezembro atingiram quase 9%, e a volatilidade do mercado atingiu o nível mais alto desde abril. No entanto, por debaixo dessas turbulências, há uma história interessante de transformação estrutural do mercado.

O fluxo de capital está se invertendo: Instituições compram enquanto outros vendem

A análise conduzida pela VanEck revela profundas divisões nos comportamentos de diferentes participantes do mercado. Enquanto investidores em produtos de ETF de bitcoin (ETF) estavam se retirando do mercado, empresas que gerenciam cofres de ativos digitais fizeram algo completamente diferente – em dezembro, aumentaram seus estoques em 42.000 BTC, registrando o maior crescimento mensal desde julho. Essa acumulação permitiu que ultrapassassem o simbólico marco de 1 milhão de BTC em carteiras.

Isso não é uma coincidência. Segundo o relatório “ChainCheck” da VanEck, os players institucionais estão, finalmente, assumindo a iniciativa. Algumas empresas de cofres exploram até novos canais de financiamento – emissões de ações preferenciais ao invés de ordinárias – para captar capital para uma maior acumulação de BTC. Isso sinaliza um compromisso de longo prazo, e não uma especulação de curto prazo.

Dados on-chain mostram a evolução dos detentores

A análise dos parâmetros on-chain fornece novas pistas. Tokens mantidos de 1 a 5 anos exibem movimentos significativos – provavelmente devido à realização de lucros ou reequilíbrio de carteiras. Em contraste, posições mantidas por mais de 5 anos permanecem praticamente “adormecidas”, o que sugere que os detentores mais antigos e experientes ainda acreditam no valor fundamental do bitcoin.

Isso indica que o mercado se está segregando naturalmente: investidores cíclicos e de curto prazo estão saindo gradualmente das posições, enquanto os “diamantes de mão” de longo prazo continuam firmes.

Mineração sob pressão – mas a história sugere crescimento

A situação dos mineiros de bitcoin torna-se mais complexa. Em dezembro, a potência de hashing da rede caiu 4% – a maior queda desde abril de 2024. A redução na produção em regiões de alta capacidade de processamento, especialmente Xinjiang, sob pressão regulatória, impactou diretamente essa queda. Ao mesmo tempo, a margem de lucro dos mineiros está encolhendo.

No entanto, a VanEck chama atenção para um padrão histórico interessante: após cada período de queda sustentada na potência de hashing, o bitcoin geralmente apresentava um crescimento significativo dentro de 90 a 180 dias. Se esse padrão se repetir, pode ser um sinal positivo para investidores mais atentos.

O modelo GEO muda a perspectiva de avaliação da saúde do mercado

Em vez de focar exclusivamente nas oscilações de preço, a VanEck utiliza um modelo proprietário GEO que avalia a saúde estrutural do bitcoin a partir de três dimensões: liquidez global, alavancagem do ecossistema e atividade on-chain.

Sob essa perspectiva, a imagem torna-se mais nuançada. Apesar de o crescimento de endereços ativos on-chain estar estagnado e as taxas de transação caírem, a melhora na liquidez do mercado e o aumento dos recursos institucionais representam um contrapeso importante aos sinais mais fracos. Isso sugere que o mercado não está em má condição – simplesmente está se transformando.

Contexto macroeconômico: o dólar enfraquece, mas a pressão permanece

O índice do dólar americano atingiu recentemente o menor nível em quase três meses, o que tradicionalmente favorece metais preciosos e ativos digitais. No entanto, o bitcoin ainda enfrenta pressão – o que constitui uma anomalia interessante.

Por outro lado, o cenário dos ecossistemas financeiros está mudando. Plataformas do tipo “exchange of everything” – integrando ações, criptomoedas e mercados preditivos com uso de IA – ganham popularidade. Recentemente, a Coinbase expandiu sua oferta para incluir negociações de ações, mercados preditivos e contratos futuros. Isso sugere que os corretores tradicionais e as empresas de criptomoedas estão, ao mesmo tempo, competindo por esse mercado crescente – o que pode, por fim, fortalecer a liquidez e a utilidade do bitcoin.

O que esperar no próximo ano?

A VanEck resume a situação atual como uma fase de ajuste. A especulação de curto e médio prazo está enfraquecendo, as posições de longo prazo estão se estabilizando, e a acumulação institucional continua. A volatilidade permanece como uma característica do bitcoin – embora, nos últimos três anos, o valor do BTC quase tenha triplicado, as mudanças foram mais disciplinadas do que em ciclos anteriores.

O relatório sugere que o mercado está se aproximando de uma fase de consolidação, que pode estabelecer bases sólidas para um potencial crescimento no primeiro trimestre de 2026. O preço atual do bitcoin é de $93.01K, com uma queda de 2.39% nas últimas 24 horas, mas as atualizações estruturais no mercado podem abrir novas possibilidades para investidores que olham além das turbulências atuais de preço.