El yen se presiona a medida que el USD/JPY rompe por encima de 156.50—¿Qué sigue para el dólar?

Cambios en el mercado a medida que la postura cautelosa del BoJ diverge de los ciclos globales de recortes de tasas

Mientras los mercados asiáticos iniciaron otra semana de negociación, el USD/JPY subió hacia 156.75, señalando una continuación de la debilidad de la moneda japonesa. La depreciación del yen refleja una frustración más amplia del mercado con el enfoque mesurado del Banco de Japón respecto al endurecimiento de la política monetaria, creando una divergencia que sigue favoreciendo al USD frente a sus pares.

La divergencia se hizo más evidente tras la decisión del BoJ en diciembre de elevar su tasa de política al 0.75%—el nivel más alto en 30 años—sin embargo, el banco central se detuvo notablemente antes de ofrecer a los inversores una hoja de ruta concreta para futuros aumentos. Esta postura cautelosa decepcionó a los participantes del mercado que esperaban una acción más agresiva, intensificando la presión de venta sobre el yen.

El camino esperado de la Fed podría seguir presionando al yen

En marcado contraste con el gradualismo del BoJ, la Reserva Federal está señalando múltiples recortes de tasas de interés a lo largo de 2026. Esta divergencia de políticas—con la Fed potencialmente flexibilizando mientras el BoJ solo ajusta con reticencia—crea un entorno donde el USD se mantiene respaldado frente al yen, a pesar de las vientos en contra a largo plazo.

Lo que complica la situación es la dimensión política. El expresidente Donald Trump ha defendido abiertamente una dirección más acomodaticia para la Fed, reiterando su preferencia por tasas de interés más bajas. Sus comentarios públicos sobre el próximo presidente de la Fed han generado dudas sobre la independencia del banco central y qué dirección de política podría emerger cuando termine el mandato de Jerome Powell.

Las expectativas del mercado apuntan a recortes de tasas limitados a corto plazo

Según los datos de CME FedWatch, los mercados están valorando solo un 18.3% de probabilidad de una reducción de tasas de la Fed en la reunión de enero. Sin embargo, los operadores anticipan en general dos recortes adicionales para fin de año, tras las tres reducciones ya realizadas en el año en curso. Mientras tanto, el estratega de divisas Yusuke Miyairi de Nomura destacó que las decisiones de la Fed y los cambios en el liderazgo serán los principales impulsores de los movimientos del dólar en el primer trimestre, eclipsando otras variables.

El resultado de estas trayectorias políticas en competencia probablemente determinará si el USD/JPY continúa su ascenso o se estabiliza en los niveles actuales.