Em 2026, o corte de juros pelo Federal Reserve será o principal catalisador para movimentar os mercados financeiros globais. O mercado já praticamente consolidou a expectativa — os EUA irão cortar os juros duas vezes ao longo do ano, e essa mudança de política está silenciosamente alterando a lógica de rentabilidade de diversos ativos.

Atualmente, fundos monetários oferecem uma rentabilidade anualizada de 3.0%, parecendo bastante estável, tornando-se a primeira escolha de muitos fundos ociosos. Mas e quanto aos títulos de alta qualidade dos EUA? Com um cupom de 4.35%, essa rentabilidade, aliada às expectativas de corte de juros, está revelando uma atratividade de alocação ainda mais sedutora. Até o final do ano, essa vantagem pode se tornar ainda mais evidente.

A questão reside nas diferenças essenciais entre esses dois tipos de ativos. Os fundos monetários têm seus rendimentos intrinsicamente ligados à taxa de juros política, e o número de 3.0% é, na prática, um espelho da taxa de juros de curto prazo do mercado. Assim que o Federal Reserve realmente começar a cortar os juros, os rendimentos dos fundos monetários também irão cair rapidamente. Basta consultar os registros históricos — durante o ciclo de cortes de 2019, a rentabilidade média dos fundos monetários nos EUA caiu de 2.4% para 1.5%, uma queda de quase 40%. Ainda mais frustrante é que os fundos monetários não conseguem travar seus rendimentos; os investidores só podem aceitar passivamente a redução das taxas de juros, além de depender de uma única fonte de rendimento — os juros. Querem valorização de capital? Isso não é possível.

A situação dos títulos é completamente diferente. Títulos de alta classificação de crédito, como títulos de dívida de médio prazo de 2-5 anos, com base na taxa de cupom de 4.35%, encontram na expectativa de corte de juros uma oportunidade adicional. Esses títulos têm seus cupons fixos; uma vez adquiridos, mesmo que as taxas de mercado caiam, sua renda fixa permanece inalterada. Além disso, podem lucrar com a valorização do preço do título — essa é a lógica de dupla rentabilidade de "cupom + ganho de capital". Durante ciclos de corte de juros, títulos antigos, com cupons mais altos, tornam-se mais procurados, e seus preços sobem, representando uma valorização real para os detentores.