A la madrugada, Bitcoin volvió a experimentar un desplome repentino, y muchos quedaron atónitos, exclamando que esta caída es demasiado absurda. En realidad, en última instancia, todo se reduce a que la línea de liquidez se ha tensado, y los fondos comienzan a escapar hacia afuera. Detrás de esto hay dos lógicas que hay que aclarar. Una es que la subasta de bonos del Tesoro de EE. UU. está chupando sangre. Actualmente, el gobierno no funciona normalmente, la cuenta TGA ya está agotada desde hace tiempo, y la liquidez del mercado ya está muy ajustada. Aunque la Reserva Federal intenta inyectar dinero a los bancos, la capacidad del mercado de bonos, ese gran agujero negro que absorbe fondos, supera las expectativas. En esta ronda de subastas de bonos a tres y seis meses, el tamaño real superó los 1700 mil millones, y descontando la parte de reinversión, el mercado fue drenado en 1630 mil millones. En un ciclo de ajuste, esta cifra es suficiente para presionar mucho a los activos de riesgo, y la caída de Bitcoin es una manifestación clara de la salida de fondos. La otra es que la actitud de la Reserva Federal ha cambiado. Goolsby, en sus declaraciones recientes, mantuvo un tono hawkish, y las expectativas del mercado de una reducción de tasas en diciembre se redujeron significativamente, bajando de casi un 70% a un porcentaje menor. La expectativa de recorte de tasas, que antes era un fuerte estímulo para los activos de riesgo, ahora ha desaparecido, y ¿cómo no va a recibir el mercado un golpe de frío? La contracción de liquidez, junto con la baja en la confianza, ejerce una doble presión que directamente aplasta a Bitcoin, y la oleada de ventas intensifica la caída. Pero no te confundas, la liquidez es como las cuatro estaciones del año en la naturaleza: después de que el gobierno reanude sus operaciones, la cuenta TGA volverá a llenarse, y las operaciones de recompra de la Reserva Federal también se ajustarán, y la presión se liberará tarde o temprano. En lugar de fijarte solo en las velas, es mejor entender la dirección de la liquidez. Si tomas el camino correcto, las ganancias podrán acumularse.