O Comitê Bancário do Senado dos Estados Unidos recentemente fez uma análise detalhada do projeto de lei CLARITY, esclarecendo várias interpretações equivocadas que circulam no mercado. Esta declaração tem um impacto significativo para todo o ecossistema de criptomoedas.

Primeiramente, este projeto de lei não representa uma reformulação completa. Ele baseia-se na estrutura existente da legislação de valores mobiliários, acrescentando critérios específicos para a avaliação de ativos digitais — ou seja, o que constitui um valor mobiliário e o que é uma mercadoria. Essa clarificação visa essencialmente reduzir as áreas cinzentas regulatórias.

O segundo ponto é fundamental: trata-se, essencialmente, de um documento de proteção aos investidores. Ao estabelecer um sistema de regras claras, o projeto de lei busca combater fraudes e manipulação de mercado, prevenindo que eventos como o colapso da FTX se repitam. Sob essa lógica, mesmo que haja restrições à inovação, o objetivo principal é o controle de riscos.

A questão da divisão de poderes também foi esclarecida. O projeto de lei define claramente os limites de supervisão da SEC e da CFTC, além de criar um Comitê Consultivo Conjunto para coordenar a execução. Essa abordagem preenche lacunas na supervisão atual e introduz cláusulas de prevenção de evasão regulatória, reduzindo significativamente as possibilidades de arbitragem regulatória.

No que diz respeito à luta contra a lavagem de dinheiro e o financiamento ao terrorismo, o projeto exige que as instituições intermediárias cumpram obrigações específicas, reforçando a conformidade com sanções, e o Departamento do Tesouro recebe autoridade para fazer cumprir essas regras. Essa é uma prática padrão de segurança financeira.

Sobre DeFi, a declaração de esclarecimento enfatiza que o projeto de lei não permite que ele se torne um canal ilegal de fundos. A estratégia é atacar precisamente as atividades ilícitas — intermediários centralizados que interagem com protocolos DeFi precisarão implementar padrões de gestão de risco, enquanto plataformas que realmente não são descentralizadas enfrentarão regras específicas. Mas o núcleo da abordagem é proteger o código e a inovação genuína.

Um aspecto importante é a proteção aos desenvolvedores. O projeto de lei deixa claro que desenvolvedores que apenas publicam ou mantêm códigos, sem controlar fundos de usuários, não serão considerados intermediários financeiros. O direito de autogestão dos usuários também é reconhecido legalmente. Claro que isso não significa que as autoridades regulatórias estejam sem recursos — diante de riscos reais, elas ainda mantêm capacidade de intervenção.

Por fim, o principal motor do projeto de lei é bastante claro: fortalecer a segurança nacional, proteger os interesses dos investidores e, ao mesmo tempo, incentivar a inovação em conformidade com regras claras. Não se trata de políticas especiais para um setor específico, mas de uma construção sistemática de ordem. Essa abordagem pode servir de referência para a direção da regulamentação global.