El comercio de base—una estrategia que se ha vuelto cada vez más popular entre los traders—ahora ha alcanzado aproximadamente $1.5 billones en valor nocional. El equipo de investigación de Morgan Stanley advierte que este crecimiento explosivo es una preocupación seria, especialmente dado lo que presenciamos en 2020 cuando dislocaciones similares en el mercado desencadenaron una volatilidad significativa y liquidaciones en cascada.

¿De qué preocupa aquí? Cuando un segmento del mercado crece tanto, los riesgos sistémicos comienzan a acumularse. Cualquier dislocación brusca en las tasas de financiación o cambios repentinos en la estructura del mercado podrían deshacer estas posiciones de manera caótica, creando el tipo de contagio que preferiríamos no repetir.

Los estrategas enfatizan que vigilar de cerca la trayectoria del comercio de base no es solo académico—es esencial para mantener la estabilidad del mercado. A medida que el mercado de criptomonedas madura y estas estrategias impulsadas por arbitraje proliferan en los intercambios, reguladores y traders por igual necesitan entender mejor la infraestructura. Un movimiento en falso, y podríamos estar enfrentando otra montaña rusa a través del ciclo de volatilidad.