#美国消费者物价指数发布在即 É importante fazer a lição de casa com antecedência!

Os dados de preços desta vez são especialmente dignos de atenção. A paralisação do governo dos EUA em outubro interrompeu o ritmo de divulgação dos dados, e os dados de novembro apresentam distorções; só quando os dados de dezembro forem divulgados será possível ver o nível real de preços. O mercado geralmente prevê que o CPI geral aumente 0,3% mês a mês, e o CPI core também na mesma faixa.

O CPI de dezembro é crucial para a decisão da reunião de política monetária do Federal Reserve em janeiro. Como isso pode influenciar? Existem duas situações:

**Dados de inflação acima do esperado (CPI>2,7%)**

O Federal Reserve manterá as taxas de juros de forma mais firme, ou até adiará o corte de juros. Atualmente, o mercado atribui uma probabilidade de 95% de manter as taxas em janeiro, e números de inflação mais altos só reforçarão essa expectativa. O resultado será a valorização do dólar, aumento dos rendimentos dos títulos do governo e pressão sobre as ações. Segundo a JP Morgan, se o CPI core mensal ultrapassar 0,45%, o S&P 500 pode cair entre 1,25% e 2,5%. A lógica por trás disso é que a inflação ainda está presente, estando longe da meta de 2% do Federal Reserve, além de os custos de tarifas ainda estarem sendo transferidos para o consumo, o que pode continuar pressionando a inflação nos próximos meses.

**Dados de inflação abaixo do esperado (CPI<2,7%)**

Nesse caso, o mercado esperará que o Federal Reserve tome medidas de corte de juros. Quando o CPI de novembro ficou abaixo do esperado, a expectativa de corte em janeiro subiu de 26,6% para 28,8%. O dólar enfraqueceu, os rendimentos dos títulos do governo caíram e as ações subiram. Se o CPI core mensal ficar abaixo de 0,30%, o S&P 500 pode subir entre 1,25% e 1,75%. A redução da pressão inflacionária dá ao Federal Reserve um motivo para cortar juros, mas é importante lembrar — os dados de novembro tiveram uma certa "água na sopa" devido à paralisação do governo, e os dados de dezembro representam o sinal real dos preços.