Estados Unidos publicó los datos de empleo no agrícola de diciembre, y la conclusión en una sola frase es que están "sin cambios notables". Se crearon 50,000 nuevos empleos, una cifra muy por debajo de las 60,000 esperadas por el mercado, y la tasa de desempleo sorprendió al bajar al 4.4%, mejor que el 4.5% previsto, además de que la cifra previa se ajustó del 4.6% al 4.5%, lo que puede tranquilizar a algunos.

En cuanto a los salarios, el crecimiento mensual fue del 0.3%, en línea con las expectativas, y tras ajustar la cifra previa al 0.2%, parece bastante estable. Pero lo que realmente preocupa es el rendimiento anual. En 2025, solo se crearán 584,000 empleos, con un promedio mensual de 49,000, ¿qué tan malo es esto? Comparado con los 2 millones de nuevos empleos en 2024 (promedio mensual de 168,000), la caída es de aproximadamente el 70-80%. En una escala histórica, este es el crecimiento anual más débil desde 2020, incluso excluyendo el impacto de la pandemia, es el peor en la última década.

Para el mercado de trading, también tiene un impacto directo. La caída en la tasa de desempleo se interpreta como una señal de que la Reserva Federal tendrá dificultades para reducir las tasas en enero, y el mercado de swaps de tasas incluso ha fijado en cero la probabilidad de una bajada en enero. Esto significa que los inversores deben prepararse mentalmente: la Reserva Federal será más cautelosa al reducir las tasas, e incluso podría entrar en un período de espera. En este contexto macroeconómico, los activos de riesgo en el mercado enfrentan nuevas presiones de valoración.