Esta onda de mercado dourado continua a ser extremamente forte, e o impacto no mercado de criptomoedas já começa a se manifestar claramente. O panorama geral é que as moedas principais estão sob pressão, com uma forte diferenciação entre diferentes categorias.

Para ser honesto, o ouro tem um consenso de mil anos, respaldo dos bancos centrais e suporte de ouro de verdade. Atualmente, com a turbulência geopolítica e o dólar em queda, o ouro está atraindo fluxo de capital de forma contínua. Isso diretamente desacredita a narrativa do Bitcoin como "ouro digital". Uma grande quantidade de fundos que originalmente buscavam proteção agora simplesmente se direcionam para ETFs de ouro e ouro físico, ativos com menor volatilidade, causando um efeito de dispersão bastante evidente. A manifestação mais direta disso é a relação entre Bitcoin e ouro, que recentemente caiu para 19, atingindo uma mínima desde novembro de 2023. O fluxo de capital está se concentrando no ouro, enquanto a capacidade de absorção de novas entradas no mercado de criptomoedas é claramente insuficiente.

Mais complicado ainda, a alta do ouro geralmente indica que o sentimento de risco no mercado está esfriando, e a expectativa de aperto na liquidez também aumenta, o que é um golpe duplo para as criptomoedas, que têm alta volatilidade. Veja, entre outubro e dezembro de 2025, quando o ouro teve duas quedas rápidas de mais de 4% em um único dia, o Bitcoin também foi impactado e caiu junto. Isso mostra que as cadeias de transmissão de risco entre esses dois ativos são extremamente próximas. Agora, com o preço do ouro atingindo novas máximas, as criptomoedas podem ser rapidamente derrubadas devido ao aumento do sentimento de proteção, e posições alavancadas podem ser liquidadas em massa, ampliando ainda mais o risco de volatilidade.

Do ponto de vista da política monetária, há uma clara desconexão. A expectativa de redução de juros pelo Federal Reserve certamente impulsiona o preço do ouro, mas o suporte principal do Bitcoin vem do apetite ao risco e do fluxo de novos capitais. Mesmo que a redução de juros realmente aconteça, enquanto o sentimento de proteção no mercado persistir, as criptomoedas terão dificuldades em se beneficiar de fato. Além disso, a depreciação do dólar, teoricamente, favorece ativos denominados em dólares, mas esse benefício é completamente neutralizado pela preferência dos investidores por ouro, e as criptomoedas acabam sendo pressionadas.

Por trás disso, está a verdadeira divisão do mercado — os ativos tradicionais de proteção estão retomando sua influência.