El fuerte crecimiento de la economía de EE. UU. cambia el ánimo en los mercados de bonos

La publicación de datos macroeconómicos del tercer trimestre mostró una dinámica impresionante de la economía de EE. UU. La expansión económica del 4,3% resultó ser la más grande en los últimos dos años, lo que representó una sorpresa significativa para los participantes del mercado. Tales resultados indican la solidez de las condiciones económicas fundamentales en Estados Unidos.

La reacción de los mercados a los datos del PIB fue bastante marcada. El precio de los bonos estadounidenses a largo plazo experimentó una corrección al alza, reflejándose en un aumento en la rentabilidad. El día de la publicación trajo fluctuaciones particularmente interesantes: en las horas de la mañana observamos una caída en la rentabilidad, pero antes del cierre de la sesión, los rendimientos de los bonos volvieron a subir.

El indicador más importante siguió siendo la rentabilidad del bono del Tesoro a diez años, que alcanzó aproximadamente el 4,165%. Comparando este resultado con las rentabilidades de los bonos europeos, los valores estadounidenses muestran diferencias significativas: son 3 puntos básicos más baratos que sus equivalentes alemanes y 2 puntos básicos por debajo de los bonos británicos con el mismo vencimiento.

Los datos sobre el crecimiento del PIB de EE. UU. también influyeron en el desplazamiento de las expectativas respecto a la futura política de la Reserva Federal. El mercado reaccionó a esta información, inclinándose más hacia un escenario más restrictivo para la moneda. Las expectativas respecto a la decisión de la Fed en la reunión de enero se modificaron: en lugar de los cuatro puntos básicos de recorte esperados anteriormente, las previsiones actuales indican un recorte menor, de aproximadamente tres puntos básicos.