La opinión del mercado sobre la tendencia de las tasas de interés para 2026 ha mostrado una divergencia inusitada. En pocas palabras, nadie puede predecir con certeza qué hará la Reserva Federal a continuación.

¿Pero por qué sucede esto? Principalmente hay varias razones.

Primero, la propia Reserva Federal no tiene una postura clara. En la reunión de diciembre, las opiniones de los funcionarios sobre si reducir las tasas y en qué medida variaron bastante. Además, también ajustaron al alza sus pronósticos de crecimiento económico para el próximo año, lo que en realidad indica: no estamos tan apurados por reducir las tasas.

En segundo lugar, las señales económicas son especialmente contradictorias. La inflación todavía está por encima del objetivo, pero el mercado laboral muestra signos de debilidad. Sumado a posibles políticas fiscales de estímulo, esto apoyaría el crecimiento económico y afectaría la postura de la Fed. Es como si quisieran bajar las tasas, pero no pudieran dar ese paso, lo que genera un gran dilema.

Lo más importante es que el mandato de Powell expira en mayo de 2026. Quién será el nuevo presidente y qué decisiones tomará, es la mayor incertidumbre.

La predicción más reciente de JPMorgan ha cambiado radicalmente: ha eliminado todas las expectativas de una reducción de tasas en 2026 y en cambio pronostica un aumento en 2027. Este cambio no es menor; antes de que sea confirmado oficialmente o ampliamente seguido por los medios financieros principales, es mejor ser cauteloso.

Lo que hay que seguir de cerca son: las actas oficiales de la reunión de diciembre de la Fed, la reunión de política monetaria a finales de enero, el índice de precios PCE, los datos de empleo no agrícola, además de las reacciones de grandes medios como Bloomberg y Reuters a estas predicciones.