Desde la apertura de 2026, el entorno en el que se encuentra Bitcoin es notablemente diferente a los rebotes en fases iniciales de ciclos anteriores. Recientemente, la situación técnica parece estar en proceso de corrección, y en términos de estrategia a corto plazo podemos ser ligeramente más agresivos, pero observando la estructura más amplia, las condiciones para sustentar un repunte sostenido siguen siendo insuficientes. La historia nos enseña que una vez que el precio cae por debajo de la media anual, el rango que sigue suele ser más desafiante. Sumado a que los fondos entrantes muestran debilidad y la velocidad de entrada se está desacelerando, esta ronda de movimiento del mercado parece estar entrando en un entorno que requiere seleccionar oportunidades cuidadosamente y adherirse estrictamente a la disciplina operativa.

Las ballenas súper gigantes están reduciendo posiciones, pero con técnicas muy sofisticadas. Los datos on-chain muestran que los tenedores a largo plazo han estado distribuiendo fichas de manera metódica y constante. Tras el lanzamiento de los ETF spot a principios de 2024, estas ballenas súper gigantes aún agregaron posiciones durante la caída de principios de año. El punto de inflexión apareció en octubre de 2024, cuando sus acciones pasaron de "agregar posiciones" a "reducir posiciones". Hasta ahora, este grupo ha vendido acumulativamente aproximadamente 61.000 millones de dólares en Bitcoin, continuando con ventas netas durante los últimos 30 días.

Lo interesante es que esta presión de venta fue básicamente asumida por ballenas de tamaño medio, por lo que la acción del precio se refleja en un movimiento de sierra en niveles altos, en lugar de un repunte acelerado o panic selling. En comparación con el selling indiscriminado después del tope de primavera de 2021, esta reducción de posiciones es mucho más ordenada y se parece más a las acciones típicas de capital maduro en fases posteriores del ciclo, lo que sugiere que Bitcoin probablemente ya ha entrado en el rango de tope cíclico.

Desde la perspectiva del capital incremental, el impulso se está debilitando y el precio ya está cerca de niveles de soporte clave.