El apalancamiento en la salida de Bitcoin: mercado spot dominando, alerta ante riesgos de especulación excesiva

【BlockBeats】Recientemente, el mercado de Bitcoin ha experimentado un cambio estructural evidente. Desde que salimos de la fase de desleveraging en diciembre, el mercado ha entrado gradualmente en un período de expansión moderada — lo cual es una señal bastante positiva. La reversión a positivo del indicador Z-Score ya ha confirmado plenamente la recuperación del interés del mercado, pero lo interesante es que la divergencia del indicador nos revela un hecho más profundo: esta subida está siendo impulsada principalmente por la fuerza del mercado spot, y no por fondos apalancados.

Esta situación en realidad es bastante saludable. ¿Por qué? Porque el riesgo ha disminuido significativamente. Piensa, sin una gran cantidad de fondos apalancados siguiendo la tendencia, la posibilidad de liquidaciones en cadena es naturalmente mucho menor. El hecho de que los precios actuales puedan mantenerse en este nivel se debe a un factor clave — el crecimiento de contratos pendientes de cierre es muy controlado, sin un crecimiento explosivo y descontrolado, esa es la base para que la tendencia pueda continuar.

Pero también hay que tener en cuenta los puntos de riesgo. Si la divergencia del indicador se invierte repentinamente en la zona positiva sin un respaldo en el precio, eso sería peligroso, ya que generalmente indica que las posiciones especulativas se han acumulado demasiado, y una corrección sería muy agresiva.