Por que o dólar australiano está em declínio? De moeda de commodities a uma negociação pouco popular, este motor-chave foi ignorado

Você sabia? O dólar australiano é a quinta moeda com maior volume de negociação global (dólar americano, euro, iene, libra esterlina, dólar australiano), sendo o “AUD/USD” também o quinto par mais negociado mundialmente. Sua liquidez abundante e spreads baixos tornam as operações de curto prazo e estratégias de médio a longo prazo relativamente eficientes.

Mas por que o dólar australiano vem se tornando cada vez mais fraco nos últimos dez anos?

Antes um favorito de altas taxas de juros, por que virou um “peso morto”?

O dólar australiano é uma típica “moeda de commodities” — a economia da Austrália depende fortemente das exportações de minério de ferro, carvão, cobre e outras commodities em grande volume. As oscilações nos preços globais de matérias-primas frequentemente provocam mudanças drásticas na taxa de câmbio do AUD. Como moeda de alto rendimento, ele já foi o favorito em operações de carry trade.

Porém, a realidade é dura. Partindo do nível de 1,05 em início de 2013, o AUD/USD depreciou-se mais de 35% nos últimos dez anos (2013-2023), enquanto o índice do dólar (DXY) subiu 28,35% no mesmo período. O euro, iene e dólar canadense também se desvalorizaram frente ao dólar, indicando que o mundo está em um ciclo de dólar forte.

Tanto na análise técnica quanto na fundamental, o dólar australiano encontra-se em uma situação desfavorável. Mesmo que haja alguma recuperação, é difícil que ele se firme em níveis elevados — essa é a razão fundamental para sua persistente fraqueza.

No quarto trimestre de 2024, o AUD/USD despencou, com uma queda anual de cerca de 9,2%. Em 2025, com o aumento das tensões comerciais globais e receios de recessão, o dólar australiano chegou a cair para 0,5933, atingindo o menor nível em cinco anos.

Especialistas apontam as principais razões:

• As políticas tarifárias dos EUA impactam o comércio global, reduzindo as exportações de matérias-primas (metais, energia), enfraquecendo a característica de moeda de commodities do AUD
• A diferença de juros entre Austrália e EUA é difícil de reverter
• A economia doméstica australiana está fraca, com menor atratividade de ativos, agravando a saída de capital

O AUD ainda pode se recuperar? Três fatores-chave determinam o futuro

Após uma queda dramática em abril de 2025, motivada por uma crise de “tarifas iguais”, o AUD/USD começou a se valorizar lentamente. Especialmente em setembro, impulsionado pelo aumento nos preços do minério de ferro e do ouro, além das expectativas de corte de juros pelo Federal Reserve, o câmbio do dólar australiano subiu rapidamente.

Em 10 de setembro, o AUD/USD atingiu 0,6636, rompendo a máxima desde novembro de 2024. Nos últimos dois meses, embora tenha recuado um pouco, manteve-se acima de 0,64.

A “recuperação” do dólar australiano depende de três fatores principais:

① Direção da política do Banco Central da Austrália

No terceiro trimestre de 2025, o índice de preços ao consumidor (CPI) na Austrália subiu 1,3% na comparação trimestral, bem acima dos 0,7% do trimestre anterior e das expectativas do mercado. O Banco da Reserva da Austrália (RBA) reiterou várias vezes que a pressão inflacionária no setor de habitação e serviços está mais difícil de controlar do que o esperado.

Conclusão: a probabilidade de o RBA cortar juros na reunião de novembro diminuiu bastante, e as expectativas de continuidade de uma política monetária acomodatícia também recuaram. A redução das expectativas de afrouxamento geralmente apoia o AUD no curto prazo, tornando-o mais atrativo em relação a moedas que podem cortar juros em breve (como o dólar).

② Força relativa do dólar

Em 30 de outubro, o Federal Reserve anunciou uma redução de 25 pontos-base na taxa de juros, para uma faixa de 3,75%-4,00%, marcando a segunda redução do ano. Contudo, sinais posteriores indicam que o mercado já não espera mais cortes em dezembro.

Na prática: o índice do dólar (DXY), após tocar fundo perto de 96 no verão, mostrou resiliência inesperada, já subindo cerca de 3% até agora, com maior chance de ultrapassar 100. A regra geral é: quando o dólar se fortalece, o AUD tende a enfraquecer, e eles frequentemente se movem de forma inversa.

③ Grau de recuperação econômica da China

A economia australiana é altamente dependente das exportações de recursos, e a China é seu maior comprador. A saúde da economia chinesa impacta diretamente a demanda por minério de ferro, carvão, gás natural e outras matérias-primas essenciais da Austrália — que são o núcleo do movimento do AUD.

Quando a economia chinesa se recupera forte, impulsiona as exportações de recursos australianos e eleva os preços, fortalecendo a confiança nos ativos em AUD. Se a recuperação desacelera, especialmente com o mercado imobiliário em baixa, surgem preocupações de demanda de longo prazo por matérias-primas, enfraquecendo o dólar australiano.

Como os analistas veem o futuro do AUD?

Visão de alta: Morgan Stanley projeta que o AUD/USD pode chegar a 0,72 até o final de 2025, apoiado por uma postura mais hawkish do RBA e pelo fortalecimento das commodities.

Visão conservadora: UBS acredita que, apesar da resiliência da economia doméstica, a incerteza no comércio global e possíveis mudanças na política do Fed podem limitar a alta do dólar australiano, mantendo a cotação próxima de 0,68 no final do ano.

Visão cautelosa: Economistas do CBA consideram que a recuperação do AUD pode ser momentânea. Preveem que o pico de curto prazo será em março de 2026, mas que até o final de 2026 o dólar pode recuar novamente, à medida que o crescimento dos EUA supera o de outras economias principais, fortalecendo o dólar.

Análise e perspectivas do AUD em relação ao MYR

AUD/USD: faixa de 0,63-0,66 torna-se o novo normal

Situação atual: O RBA manteve a taxa de juros em 3,6% em novembro, sinalizando cautela. O AUD oscila em torno de 0,65.

Fatores de influência:

• Discrepâncias de política: A decisão inesperada do RBA de não cortar juros indica uma postura cautelosa em relação à inflação, apoiando o dólar australiano no curto prazo. Mas o mercado ainda espera divergências de política, com o Fed continuando a influenciar o dólar.
• Dados de inflação e economia: A inflação na Austrália recuou e está próxima da meta, o que favorece uma política mais relaxada. Contudo, o crescimento do PIB desacelera, e a incerteza global aumenta a pressão sobre a economia australiana.
• Comércio internacional e geopolítica: Tarifas dos EUA e riscos geopolíticos elevam a incerteza do AUD. Como moeda de commodities, seu movimento está ligado às oscilações de preços de matérias-primas, que tendem a subir com o aumento dos preços globais.

Previsão de curto prazo: O AUD/USD deve oscilar entre 0,63 e 0,66. Se os dados de inflação forem positivos e a economia se mantiver estável, pode testar resistência acima de 0,66; se o risco global aumentar ou o dólar se fortalecer, pode recuar para perto de 0,63 ou menos.

AUD/CNY: entre 4,6-4,75 deve se manter estável

Principais fatores:

• Relações comerciais China-Austrália: Políticas comerciais estáveis favorecem o câmbio. O câmbio do RMB é influenciado por políticas do Banco Central da China e pela relação com os EUA.
• Desempenho do RMB: Dados econômicos chineses fracos, mas avanços nas negociações comerciais (como redução de tarifas) podem aliviar pressões de depreciação do moeda chinesa.
• Economia australiana: O movimento do AUD/CNY acompanha o do AUD/USD, mas devido à menor volatilidade do RMB, a variação tende a ser menor.

Previsão de curto prazo: Com o RMB relativamente estável, o AUD/CNY deve oscilar entre 4,6 e 4,75. Se o RMB enfraquecer por pressões internas ou externas, pode subir para cerca de 4,8.

AUD/MYR: diferenças regionais evidenciam-se

Fatores de influência:

• Diferenças econômicas regionais: Malásia depende de exportações e commodities, com o MYR sensível a preços de matérias-primas. Uma economia australiana fraca pode limitar a recuperação do AUD.
• Política monetária: O Banco da Malásia mantém política relativamente estável; se a diferença de juros aumentar, o MYR pode se fortalecer. Uma pausa no corte de juros do RBA reduziria a pressão de depreciação do AUD frente ao MYR.

Previsão de curto prazo: Em meio à incerteza global, o AUD/MYR pode oscilar entre 3,0 e 3,15. Se os dados econômicos australianos indicarem maior fraqueza, o par pode testar o suporte em 3,0.

Como operar com o AUD? Estratégias de investimento de curto, médio e longo prazo

Estratégia de curto prazo (1-3 dias): operar na faixa, com follow-up em rompimentos

Compra:

• Se o preço romper resistência em 0,6450 e se manter acima, abrir posição longa
• Alvo inicial na média móvel de 200 dias em 0,6464, com potencial até 0,6500
• Fatores de gatilho: dados de PIB ou não agrícola dos EUA abaixo do esperado (aumentando expectativa de corte), CPI australiana acima do esperado
• Stop loss em 0,6420

Venda:

• Se o preço cair abaixo de 0,6373 (EMA de 10 dias), abrir posição curta
• Alvo em 0,6336 (mínimo recente), ou 0,6300
• Fatores de gatilho: dados fortes dos EUA (crescimento do PIB acima do esperado), CPI australiana em forte queda
• Stop loss em 0,6400

Recomendação: Antes de divulgar dados, manter cautela. Com os principais indicadores de economia dos EUA e Austrália, o mercado pode ficar mais volátil; reduzir posições ou ficar de fora é aconselhável.

Estratégia de médio prazo (1-3 semanas): seguir tendência, monitorar mudanças na política do banco central

Cenário de alta:

• Expectativa de corte de juros pelo Fed aumenta: se empregos fracos, inflação recuando, e sinais de alívio nas tensões comerciais, o AUD se beneficia do aumento do apetite ao risco, mirando 0,6550-0,6600
• Quebra da média móvel de 200 dias (0,6464): confirmação de reversão de médio prazo, podendo aumentar posições longas

Atenção aos riscos: Inflação australiana subir novamente, levando o RBA a adotar postura hawkish; dólar enfraquecendo inesperadamente; eventos geopolíticos que elevem a aversão ao risco.

Cenário de baixa:

• Economia dos EUA resistente: dados de PIB e não agrícola fortes, adiando cortes do Fed, dólar se valoriza, levando o AUD a testar 0,6250 (mínimo do ano)
• Aumento das tensões comerciais, dados econômicos chineses fracos

Estratégia de longo prazo: montar posições parceladas, suavizando volatilidade

Investidores otimistas com o AUD podem fazer compras em quedas, usando o tempo para suavizar oscilações, especialmente após confirmação de tendência de alta.

Oportunidades de alavancagem com o AUD

A alta volatilidade do AUD oferece boas oportunidades de lucro. Investidores podem usar operações de margem cambial com alavancagem de 1 a 200 vezes. Assim, é possível lucrar tanto na alta quanto na baixa do mercado. O mercado de câmbio tem baixo custo de entrada, sendo acessível para investidores de pequeno e médio porte.

Aviso de risco: Todo investimento envolve riscos. Operar no mercado cambial é de alto risco, podendo resultar na perda de todo o capital investido.

Resumo e recomendações

Atualmente, o AUD/USD está em uma fase de consolidação técnica e disputa fundamental. No curto prazo, recomenda-se operar na faixa (0,6370-0,6450), com follow-up em rompimentos. A direção de médio a longo prazo depende de sinais de mudança na política do Fed e do alívio nas tensões comerciais globais.

Pontos-chave:

1. O AUD deve apresentar maior volatilidade no curto prazo, acompanhando dados de CPI, economia global e preços de commodities
2. As próximas reuniões do RBA serão decisivas. Se riscos globais diminuírem e a inflação recuar, o dólar australiano tende a se fortalecer gradualmente
3. O movimento do AUD contra moedas regionais como MYR também depende das políticas econômicas e fundamentos de cada país

Os traders devem acompanhar de perto as mudanças de humor do mercado antes e após a divulgação de dados, ajustando suas estratégias de forma flexível, com base em informações múltiplas.