La expansión estratégica de seguridad de ServiceNow: cómo las adquisiciones de carteras darán forma al liderazgo en el mercado

ServiceNow ha emprendido una agresiva ola de adquisiciones a lo largo de 2025, reconfigurando fundamentalmente sus capacidades de software empresarial. La estrategia de la compañía se centra en dos impulsores críticos: ampliar las capacidades de inteligencia artificial mediante adquisiciones en automatización de flujos de trabajo, y fortalecer su cartera de seguridad y gestión de riesgos para abordar las demandas empresariales en evolución.

Fortaleciendo la armadura de seguridad a través de adquisiciones estratégicas

El movimiento más significativo fue la adquisición de Armis por 7.750 millones de dólares, un actor clave en la gestión de exposición cibernética. Armis aporta experiencia en TI, Tecnología Operativa (OT), dispositivos médicos, IoT y entornos en la nube—sectores cada vez más vulnerables cuando un incidente se expande a través de sistemas interconectados. Con ingresos recurrentes anuales que superan los $340 millones y un crecimiento interanual superior al 50%, Armis representa una incorporación potente a los flujos de trabajo de seguridad de NOW.

Complementando el acuerdo con Armis, ServiceNow adquirió Veza para fortalecer las capacidades de gobernanza de identidad. La tecnología de Veza permite visibilidad en tiempo real del acceso, revisiones de acceso y gestión centralizada de accesos—funcionalidades que las herramientas de seguridad heredadas no logran ofrecer a gran escala. Cuando se integra con la Torre de Control de IA de ServiceNow, Veza gobernará qué agentes de inteligencia artificial pueden acceder y ejecutar, añadiendo un contexto de identidad crítico a los marcos existentes de gestión de riesgos, respuesta a incidentes y vulnerabilidades.

Estas adquisiciones de seguridad contribuyeron directamente a que el negocio de Seguridad y Riesgos de ServiceNow superara el umbral de $1 mil millones en valor de contrato anual en el tercer trimestre de 2025, convirtiéndose en la quinta unidad de negocio de la compañía en alcanzar este hito.

Construyendo flujos de trabajo empresariales impulsados por IA

Más allá de la seguridad, la estrategia de adquisiciones de ServiceNow se dirigió a la inteligencia de flujos de trabajo y capacidades de datos. La adquisición de Moveworks fusionó las capacidades de IA agentica de NOW con el asistente conversacional de Moveworks, la funcionalidad de búsqueda empresarial y el motor de razonamiento. Las adiciones anteriores incluyeron Logik.io (Configure, Price, Quote automation) y data.world (catálogo de datos empresariales), creando un ecosistema integrado donde los agentes de IA operan dentro de flujos de trabajo gobernados e inteligentes.

Trayectoria financiera y perspectivas de ingresos

ServiceNow elevó su orientación de ingresos por suscripción para 2025 a entre 12.835 y 12.845 mil millones de dólares, lo que representa un crecimiento del 20% en moneda constante—un rendimiento sólido, aunque moderado respecto al crecimiento del 23% en ingresos por suscripción de 2024. La compañía atribuye el ajuste en la orientación del Q4 en parte a las restricciones presupuestarias federales que afectan las ventas en el segmento gubernamental. Estas cifras reflejan las dificultades generales del sector de software empresarial que impactan en los plazos de implementación.

La competencia se intensifica

ServiceNow opera en un mercado cada vez más concurrido. Atlassian continúa capturando oportunidades de colaboración empresarial, con más de 500 clientes que gastan más de $1 millón anualmente. Salesforce, por su parte, pivotea hacia el dominio de la inteligencia artificial: sus productos Agentforce y Data 360 generaron 1.400 millones de dólares en ingresos recurrentes anuales (con un aumento del 114% interanual) en el tercer trimestre fiscal de 2026, con más de 9.500 acuerdos pagados de Agentforce y 3,2 billones de tokens procesados. Salesforce proyecta ingresos para el año fiscal 2026 entre 41,45 y 41,55 mil millones de dólares, indicando un crecimiento anual del 9-10%.

Las preocupaciones de valoración ensombrecen el panorama

Las acciones de NOW han caído un 27,4% en el último año, por debajo del rendimiento del 26,2% del sector de Informática y Tecnología en general. Más preocupante aún, ServiceNow cotiza a un ratio precio/ventas a 12 meses vista de 12,01X frente al promedio del sector de 7,31X—una prima de valoración significativa que requiere un crecimiento acelerado para justificarse. La compañía tiene una puntuación Zacks de Valor de F, lo que indica preocupaciones por sobrevaloración.

Las estimaciones consensuadas sitúan las ganancias del Q4 2025 en 87 centavos por acción (con un crecimiento interanual del 19,2%), sin cambios en las últimas semanas. ServiceNow actualmente tiene una clasificación Zacks de #3 (Mantener), reflejando un sentimiento mixto entre los analistas que ponderan la estrategia agresiva de adquisiciones frente a los vientos en contra de la valoración y las tasas de crecimiento moderadas.

La pregunta clave para los inversores: si la expansión del portafolio de ServiceNow—particularmente la apuesta de 7.750 millones de dólares por Armis—genera sinergias y oportunidades de venta cruzada suficientes para reactivar el crecimiento de los ingresos por suscripción y justificar los múltiplos de mercado elevados.