Olhar para como diferentes classes de ativos encerraram 2025 conta uma história interessante. Metais preciosos tiveram uma forte valorização, ações mantiveram-se razoavelmente bem, e os principais índices globais registaram ganhos decentes no geral. O mercado de criptomoedas, no entanto, pintou um quadro diferente. O Bitcoin na verdade terminou o ano em vermelho, uma reversão desconcertante considerando o impulso constante vindo de entradas de ETFs institucionais e uma forte pressão de compra corporativa ao longo de 2025. Essa desconexão—entradas crescentes juntamente com a queda do preço—levanta algumas questões que valem a pena analisar. Geralmente, quando há tanta acumulação institucional e dinheiro de ETFs entrando, esperar-se-ia um impulso ascendente. Em vez disso, o Bitcoin moveu-se para baixo. É o tipo de anomalia que sugere forças mais profundas em jogo: seja ventos contrários macroeconômicos, ciclos de realização de lucros, ou narrativas concorrentes entre a força da finança tradicional e os ciclos do mercado de criptomoedas.