Justo después de cruzar el umbral del año, la Reserva Federal lanzó un golpe rápido que despertó a todos los participantes del mercado inquietos: las tasas se mantienen firmes en 3.50%-3.75%, sin signos de aflojamiento. Mirando hacia atrás a la bajada de 25 puntos básicos del año pasado, ahora solo se puede considerar como una gota en el océano. El mensaje es claro: la economía sigue creciendo, la inflación sigue haciendo de las suyas, ¿esperar que el banco central inunde el mercado con liquidez? Deja de soñar.

Los datos están aquí: el gráfico de puntos de diciembre pasado muestra que solo se esperaba una bajada de 25 puntos básicos en todo el año, como una línea roja que no se puede borrar. Al mismo tiempo, la inflación se mantiene en 2.4% sin poder moverse, mientras que el crecimiento del PIB ha llegado a 2.3%. Estos datos aparentemente contradictorios son suficientes para destrozar todas las fantasías dovish del mercado.

Wall Street ahora parece un campo dividido. Los agresivos, liderados por Goldman Sachs y algunos grandes bancos, apuestan a que en marzo y junio habrá recortes de tasas, con un escenario bastante animado. Mientras tanto, los conservadores en otros bancos esperan firmemente, defendiendo la línea de solo una pequeña flexibilización durante todo el año. Lo más absurdo es que, por un lado, hay voces que dicen que en 2026 ni siquiera bajen más, y por otro, se celebra una "reducción de 150 puntos básicos de una sola vez". Esta división en las expectativas ya hace que el mercado tiemble violentamente.

La verdadera incertidumbre se oculta en las corrientes subterráneas de cambio de poder. La actual presidenta de la Fed termina su mandato en mayo, y si un representante super dovish toma el control, todo el mecanismo de decisiones podría cambiar radicalmente. Aquellas predicciones que parecen obvias ahora, podrían ser destruidas en un instante.

La reunión clave del FOMC en enero está a punto de llegar, y será el indicador de la dirección de la asignación de activos para todo el año. Acciones, criptomonedas, bonos—todo estará en juego en esta decisión. Para ETH y otras monedas principales, las señales políticas de este período determinarán directamente la tendencia de la liquidez. Lo único que se puede hacer ahora es seguir de cerca cada declaración de la Reserva Federal.