Recentemente tenho sido questionado frequentemente: se uma crise financeira realmente acontecer, devo vender o Bitcoin para limitar perdas ou manter a posição? Por outro lado, os ativos criptográficos devem ser vistos como um refúgio seguro ou serão os primeiros a sofrerem na zona de desastre?

A minha resposta é: ambos estão certos. Ou melhor, depende da dimensão temporal que você considera. A curto prazo, os ativos criptográficos são de fato os mais suscetíveis a uma limpeza brutal entre os ativos de risco. Mas, a longo prazo, podem tornar-se uma ferramenta importante de hedge. Compreender esse ponto de inflexão permite basicamente superar o pensamento de negociação da maioria das pessoas.

**Por que a curto prazo é inevitavelmente a zona de desastre**

Atualmente, a economia global enfrenta duas grandes ameaças, qualquer uma delas suficiente para provocar uma forte turbulência no mercado.

A primeira é a perda de controle da dívida. Os títulos do governo dos EUA já ultrapassaram os 37 trilhões de dólares, e o Japão é ainda mais exagerado — a proporção da dívida em relação ao PIB atinge 250%, um número mais absurdo do que o que causou a crise da dívida na zona euro na altura. Nos últimos anos, os bancos centrais de vários países têm imprimido dinheiro de forma desenfreada, e os efeitos colaterais começam a aparecer: altas taxas de juros combinadas com dívidas elevadas formam uma combinação mortal. Se a cadeia de dívidas se romper, a liquidez será rapidamente retirada do mercado, e os ativos de risco serão vendidos indiscriminadamente. Lembre-se do cenário no início de 2020, durante o pico da pandemia, quando o mercado de ações entrou em colapso, o Bitcoin caiu ainda mais forte. Isso não é coincidência, mas sim uma consequência de uma situação de aperto de liquidez, onde todos os ativos de risco acabam sendo alvo de vendas.

A segunda ameaça vem do acúmulo de bolha no setor de IA. A capitalização de mercado da Nvidia agora quase equivale à soma das 20 maiores empresas da Europa, um número que demonstra a gravidade do problema. Ainda mais preocupante é que executivos do setor estão começando a vender suas ações silenciosamente — Jensen Huang realizou uma venda de 900 milhões de dólares, e Bezos e Zuckerberg também estão vendendo agressivamente. Essas pessoas têm informações privilegiadas, e suas ações representam uma votação com dinheiro de verdade: a bolha realmente vai estourar.

Além disso, há uma ligação cada vez maior entre o mercado de criptomoedas e as ações relacionadas à IA. Muitos fundos de venture capital investem tanto em IA quanto em ativos criptográficos, e se o setor de IA sofrer uma grande queda, essa cadeia de financiamento será imediatamente interrompida.

**Reversão no horizonte de longo prazo**

Por outro lado, isso não significa que os ativos criptográficos não tenham valor a longo prazo. Pelo contrário, justamente por existirem esses riscos sistêmicos, a propriedade de hedge dos ativos criptográficos se tornará mais evidente. Quando o sistema financeiro tradicional enfrentar uma crise de crédito real, a escassez e a independência dos ativos descentralizados serão reavaliadas. Esse processo será doloroso, mas para quem conseguir resistir, as oportunidades também estarão presentes.

O ponto-chave é entender seu ciclo de investimento. Se você faz trading de curto prazo, deve admitir que, assim como todos os ativos de risco, será varrido; se consegue suportar oscilações de médio a curto prazo, do ponto de vista de alocação de longo prazo, em períodos de risco extremo, pode ser justamente a melhor janela de entrada.