Últimamente, el mundo de las criptomonedas ha vuelto a mostrar su lado más duro. Bitcoin cayó bruscamente hasta los 83,973 dólares, con una caída diaria superior al 8%, alejándose más de un tercio del pico de 126,3 mil dólares alcanzado en octubre. Por un momento, las voces que decían que el "mercado alcista se había enfriado" inundaron todos lados.

He estado en este sector durante muchos años, atravesando varias rondas. La verdad, esta caída violenta parece severa, pero no es en absoluto el comienzo de un mercado bajista; más bien, parece una oportunidad que el mercado le da a los racionales.

¿Pero por qué esta caída tan rápida? No se puede explicar con una o dos razones. El Departamento del Tesoro de EE. UU. retiró aproximadamente 200 mil millones de dólares del mercado debido a el cierre del gobierno, lo que es como si de repente cortaran las arterias del mercado. La Reserva Federal tampoco tiene intención de reducir las tasas rápidamente, lo que hace que la liquidez en dólares sea aún más escasa, y activos de alto riesgo como Bitcoin son los primeros en sufrir.

Pero lo más peligroso sigue siendo el problema del apalancamiento interno del mercado. Muchas personas toman prestado dinero en niveles altos para comprar criptomonedas, y cuando el precio cae por debajo de un nivel clave, se activa automáticamente la liquidación forzada, desencadenando una reacción en cadena. Caída pequeña → liquidación → más personas liquidada → precio continúa bajando → y otra ronda de liquidaciones. Así se forma un ciclo vicioso. Solo el 1 de diciembre, más de 190,000 personas fueron liquidadas, con un monto total de liquidación de 553 millones de dólares. Esa cifra es bastante desproporcionada.

¿Es esta caída tan aterradora? Objetivamente, la lógica fundamental de Bitcoin no se ha derrumbado. Lo que realmente se ha desplomado son los sueños de los jugadores con alto apalancamiento y el ánimo a corto plazo del mercado.