Las tensiones geopolíticas y las restricciones en el suministro empujan los precios del petróleo crudo al alza

La recuperación del mercado impulsada por múltiples vientos en contra

Los mercados de petróleo crudo cerraron significativamente más firmes el lunes, con el WTI de febrero subiendo un 2,36% mientras los futuros de gasolina ganaron un 1,19%. La recuperación refleja una confluencia de presiones del lado de la oferta y optimizaciones de la demanda que continúan moldeando la dinámica de precios en los mercados energéticos globales.

Disrupciones en el lado de la oferta que estrechan el mercado

La presión más pronunciada sobre el petróleo crudo proviene del aumento de las restricciones de suministro. La campaña sostenida de Ucrania dirigida a la infraestructura rusa ha afectado gravemente la capacidad de exportación de Moscú—los ataques con drones y misiles a refinerías rusas han alcanzado al menos 28 objetivos en cuatro meses, mientras que las rutas de navegación en el Mar Báltico enfrentan ataques repetidos a petroleros. Estas interrupciones, agravadas por nuevas sanciones de EE. UU. y la UE dirigidas a la infraestructura petrolera y a los transportistas rusos, están reduciendo de manera significativa los volúmenes que Rusia puede entregar a los mercados globales.

Los datos de almacenamiento subrayan la escasez: el inventario estacionario de crudo a bordo de petroleros aumentó un 15% semana tras semana hasta 129,33 millones de barriles en la semana que terminó el 26 de diciembre, señalando una capacidad spare limitada para los barriles desplazados.

Moderación en la producción de la OPEP y reequilibrio de la oferta

La propia OPEP está contribuyendo a la presión alcista de los precios. El cartel redujo la producción de noviembre en 10,000 bpd a 29,09 millones de bpd, manteniéndose comprometido con su pausa en los aumentos de producción hasta el primer trimestre de 2026. Este enfoque medido refleja una recalibración estratégica: la OPEP anunció previamente un aumento de producción de 137,000 bpd en diciembre, seguido de una pausa en la producción en el primer trimestre de 2026. La organización aún enfrenta obligaciones de restauración sobre 1,2 millones de bpd de los recortes de 2,2 millones de bpd iniciados a principios de 2024.

La demanda china emergiendo como contrapeso

En el lado de la demanda, la trayectoria de importación de crudo de China está brindando apoyo. Los datos de Kpler muestran que los envíos chinos están en camino de alcanzar un récord de 12,2 millones de barriles por día este mes—un aumento del 10% mes a mes mientras Pekín reconstruye sus reservas estratégicas. Este aumento refleja el compromiso del gobierno de mantener el impulso económico hasta 2026, ofreciendo un contrapeso crucial a las condiciones de exceso en otros lugares.

Desarrollos geopolíticos que añaden más presión

Factores adicionales de apoyo incluyen las operaciones antiterroristas de EE. UU. en Nigeria, un estado miembro de la OPEP, y el bloqueo continuo de EE. UU. a los petroleros venezolanos sancionados. La Guardia Costera obligó a Bella 1 a abandonar los vectores de aproximación la semana pasada, manteniendo la estrategia de contención marítima de la administración.

Contexto de inventarios y producción

La EIA retrasó su informe semanal de inventarios el lunes debido a la programación de las festividades. Datos previos del 12 de diciembre mostraron que los inventarios de crudo en EE. UU. estaban un 4,0% por debajo del promedio estacional de cinco años, con la gasolina un 0,4% por debajo del promedio y las existencias de destilados bajando un 5,7%. La producción estadounidense bajó ligeramente a 13,843 millones de bpd en la semana que terminó el 12 de diciembre, aunque aún cerca de niveles récord. El conteo de plataformas petroleras activas aumentó modestamente a 409 unidades, recuperándose del mínimo de 406 alcanzado hace 4,25 años la semana anterior.

La previsión de la Agencia Internacional de la Energía de un superávit global de 4,0 millones de bpd para 2026 continúa pesando en el sentimiento, aunque las restricciones de oferta a corto plazo y la resiliencia de la demanda china están proporcionando un soporte constructivo para las valoraciones del crudo.