Recientemente se publicaron las minutas de la reunión de la Reserva Federal del 9-10 de diciembre, y la cantidad de información es bastante significativa.

En general, la mayoría de los funcionarios reconocen que la inflación irá disminuyendo gradualmente, lo que allana el camino para una mayor reducción de tasas. Pero surge la pregunta: ¿cuándo y cuánto reducir? Cada funcionario tiene sus propias ideas y no hay un consenso claro. Esto afecta directamente las expectativas del mercado, y en general se piensa que en la reunión de enero de 2026 la Reserva Federal probablemente mantendrá las tasas sin cambios.

Las minutas también mencionan un detalle interesante: los funcionarios que apoyan esta reducción de tasas están bastante indecisos, describen la decisión como un "equilibrio delicado", lo que implica que mantener las tasas sin cambios también sería una opción válida. Las predicciones de los funcionarios varían mucho; aunque la mediana indica que podría haber una sola reducción de 25 puntos básicos el próximo año, el rango real es muy amplio. En comparación, las expectativas de los inversores son más agresivas, y creen que en el próximo año habrá al menos dos recortes de tasas.

Lo que también merece atención es que los funcionarios están bastante divididos en otra cuestión: ¿qué representa una mayor amenaza para la economía estadounidense, la alta inflación o el desempleo? La mayoría piensa que ajustar a una postura más neutral puede evitar una deterioración rápida del mercado laboral. Sin embargo, algunos funcionarios insisten en que la alta inflación tiene riesgos arraigados, y reducir tasas ahora podría interpretarse como que los responsables de la política monetaria están relajando su objetivo del 2% de inflación.

Otro factor objetivo es que, debido a que el cierre del gobierno se extendió durante la mayor parte de octubre y noviembre, los datos económicos que recibieron los funcionarios fueron mucho menores de lo habitual. Pero también mencionan que nuevos datos económicos podrían cambiar la situación. Por lo tanto, la publicación de los próximos datos tendrá un impacto considerable en la dirección del mercado.