La semana pasada, el mercado continuó subiendo suavemente, con un volumen de negociación que superó los 2.15 billones, alcanzando un nuevo máximo desde noviembre, lo cual es una señal bastante positiva. Después de 8 días consecutivos de subida, aunque la energía del mercado no se ha liberado completamente y los principales puntos calientes parecen algo difusos, al menos aún no se ha visto una señal clara de giro a la baja. Por lo tanto, la estrategia actual es mantener las acciones hasta que el propio mercado nos dé una señal para cambiar de enfoque.

Ya estamos llegando al fin de año. Comparado con el bullicioso inicio de año con el canto de "mercado alcista" en todas partes, ahora está mucho más tranquilo, pero en general 2025 ha sido un año bastante rentable para los inversores. Especialmente en el sector tecnológico, hasta el fin de semana pasado, el índice de innovación y tecnología había subido más del 46% desde principios de año, lo cual es bastante notable. Pero desde principios de año, he mencionado un punto de vista: "El consumo es el techo de la tecnología" — y cada vez más esto se confirma. La verdadera limitación para que las acciones tecnológicas sigan fortaleciéndose, en última instancia, sigue siendo la debilidad del consumo.

Un vistazo a los detalles lo deja claro. El índice SSE ha superado el máximo histórico de 2021, pero el índice de innovación y tecnología todavía está a más de 100 puntos del pico de 1789 de ese año. ¿Qué indica esta diferencia? La capacidad de deshacerse de los productos en el lado del consumidor final no es suficiente, lo que limita el crecimiento de las ganancias de las empresas en la parte superior de la cadena industrial. Ahora, el consumo se ha convertido en la variable central del mercado, afectando tanto el rendimiento de las acciones tecnológicas como la distribución de beneficios en todo el mercado.

Hablando de la meta de alcanzar los 4000 puntos, el verdadero problema no es si podemos llegar a 4000, sino quién será el que siga impulsando el mercado una vez que lo logremos. El mercado también está reflexionando sobre esto, por lo que la línea principal todavía está algo difusa. Nosotros debemos mantener la calma, ser pacientes y esperar oportunidades en las ganancias de nuestras posiciones.