La semana pasada, la Reserva Federal anunció una reducción de tasas de 25 puntos básicos y también estableció un calendario para finalizar la reducción de activos el 1 de diciembre. Con este gran bono de liquidez en frente, el mercado de criptomonedas operó en sentido contrario: no solo no subió, sino que cayó drásticamente. ETH incluso provocó una liquidación de 510 millones de dólares, y muchos comenzaron a preguntar en segundo plano: ¿el mercado alcista ha llegado a su fin?

Pero en realidad esto es una mala interpretación. En lugar de decir que el mercado alcista ha terminado, es más correcto decir que el mercado está experimentando una gran reestructuración de fondos. La verdadera lógica detrás de esto es que la competencia entre BTC y el oro en torno a la "propiedad de refugio" comienza a intensificarse, y las fluctuaciones a corto plazo no son más que fondos de diferentes partes eligiendo sus lados nuevamente.

Vamos a desglosar esta tendencia. Cuando se anunció la reducción de tasas de la Reserva Federal, BTC y ETH efectivamente subieron. ETH incluso alcanzó momentáneamente los 3800 dólares. Pero el punto de inflexión llegó rápidamente: una declaración de Powell cambió la situación. Dijo que la continuación de la reducción de tasas en diciembre "no está garantizada" y mencionó el riesgo de que la inflación pueda seguir subiendo. Con estas palabras, las expectativas del mercado se dieron la vuelta de inmediato: pensaban que entraría en un ciclo de reducción de tasas, pero ahora descubren que la política aún puede cambiar. La sensación de refugio aumentó instantáneamente, y el sector de las criptomonedas retrocedió en consecuencia.

Aquí hay un punto clave que hay que entender claramente: las subidas y bajadas del mercado de criptomonedas ahora están estrechamente vinculadas a las políticas macroeconómicas. Cada movimiento de la Reserva Federal no solo afecta a los mercados de acciones y bonos, sino que también determina directamente la dirección de la liquidez global. La liquidez es como el oxígeno para el mercado de criptomonedas; sin ella, no funciona. La finalización de la reducción de activos significa que la Reserva Federal ya no está retirando liquidez, lo cual era una señal positiva. Pero si Powell dice que el ritmo de reducción de tasas puede desacelerarse, el mercado piensa que los beneficios ya están agotados, y por eso se produce esta corrección.

La "competencia" entre BTC y el oro en realidad se trata de una lucha por el estatus de activo refugio global.