A escala do ecossistema Arbitrum parece não ser pequena — utilizadores diários estáveis em 200 mil, valor total bloqueado na capitalização superior a 10 mil milhões, e utilizadores ativos mensais também de 3 milhões. Mas surge a questão: por trás destes dados brilhantes, escondem-se fraquezas fatais.

A contradição mais direta é: embora, a nível financeiro, tenha sido feita uma separação do Ethereum, o isolamento a nível do ecossistema ainda está longe de ser completo. Cada operação dos utilizadores implica uma taxa a pagar ao Ethereum, um custo inevitável.

A posição inicial do Arbitrum era, na verdade, captar utilizadores que sobraram do Ethereum, usando taxas baixas e alta eficiência para suportar a procura de descentralização. Nos primeiros tempos, conseguiu captar uma parte, mas posteriormente não conseguiu criar uma retenção forte. Como resultado, esse fluxo de utilizadores foi sendo conquistado por outras L2 e blockchains públicas como Optimism, Polygon, entre outras.

Agora, o ARB encontra-se numa situação de defesa passiva — sem inovação suficiente para virar o jogo, e sem uma verdadeira vantagem competitiva diferenciadora no ecossistema. Para ser sincero, se não fosse o apoio de capital por trás, a posição de mercado do ARB já teria caído bastante. Assim, as ações recentes parecem apenas procurar uma oportunidade de pegar o próximo "passador".