Análise: A supressão de derivativos de Bitcoin foi levantada, o mecanismo de descoberta de preços voltou a funcionar

Em 26 de dezembro, Negentropic, cofundador da Glassnode, publicou um artigo indicando que a estrutura de preços do Bitcoin está passando por mudanças positivas. As recentes correções continuam a ser apoiadas por compras, os pontos baixos anteriores permanecem intactos, mostrando que o mercado como um todo apresenta uma tendência construtiva. Uma mudança estrutural chave é que o «efeito de estoque de derivativos» foi praticamente eliminado. Com o maior evento de vencimento de opções de Bitcoin da história, no valor nominal de aproximadamente 236 bilhões de dólares, a fase de repressão de preços dominada por comportamentos de hedge nas semanas anteriores está chegando ao fim. Negentropic afirma que, antes do vencimento das opções, as altas do mercado geralmente eram suprimidas por hedge mecânico, e não por oferta e demanda reais. Com a saída de fundos relacionados, o BTC não está mais «preso», e a estrutura de preços pode passar a ser novamente dominada pelo próprio mercado, com o mecanismo de descoberta de preços retornando e a tendência de alta se fortalecendo gradualmente. Em uma perspectiva macro, ele destaca que o ambiente de liquidez ainda está melhorando. A oferta de dinheiro M2 dos EUA cresceu 4,3% em relação ao ano anterior, atingindo um recorde de 22,3 trilhões de dólares em novembro, expandindo-se por 21 meses consecutivos, superando em cerca de 400 bilhões de dólares o pico de 2022. Mesmo ajustado pela inflação, o M2 real cresceu 1,5% em relação ao ano anterior, com 15 meses consecutivos de alta. A tendência de longo prazo permanece clara — a diluição da moeda fiduciária não parou, e fatores macro e estruturais estão criando um novo ambiente favorável para o Bitcoin.