#代币化趋势 Ao ver estas três notícias juntas, tenho uma sensação de familiaridade — como num momento anterior àquela onda de 2017.

Primeiro, falando sobre a opinião do Tom Lee, a abordagem dele sobre a taxa de desconto não é novidade, mas desta vez há uma diferença: há ações concretas por trás. A DTCC foi autorizada a custodiar na cadeia ativos tokenizados, e o presidente da SEC declarou publicamente que quer promover a transformação na cadeia — isto não é um devaneio de especuladores, é uma decisão de Wall Street. Em 2013, vi o Bitcoin cair de 220 para 65, e também vi o Ethereum subir de alguns centavos para 1400 e depois cair para pouco mais de 20 dólares. Sempre há quem diga "desta vez é diferente", mas desta vez realmente há uma mudança.

Qual é a diferença? No passado, as grandes narrativas eram principalmente imaginações tecnológicas, enquanto a narrativa de "tokenização" apoia o próprio sistema financeiro dos EUA. Quando participantes de infraestrutura como a DTCC entram em ação, e quando a SEC não proíbe, mas sim projeta políticas de isenção de inovação, não se trata mais de se o ecossistema vai ou não se estabelecer, mas de qual será o cronograma de migração do sistema financeiro tradicional para a cadeia.

Concordo com a ideia de que o objetivo final será alcançado em dez anos, mas também é preciso estar atento a uma armadilha — na história, toda mudança de sistema vem acompanhada de muitos fracassos. Nem todos os ativos na cadeia têm valor, nem todos os projetos de tokenização vão chegar ao fim. Já vi muitas "grandes cadeias do futuro" que, no final, só serviram como notas de rodapé na história.

O que realmente vale a pena refletir é: nos próximos cinco a dez anos, quais ativos tokenizados se tornarão infraestrutura, e quais serão apenas estratégias de marketing? Essa é a lição que aprendemos com os ciclos passados.