As três principais opções de investimento em máquinas de mineração: por que este ciclo vale a pena reavaliar

O aumento contínuo do preço do Bitcoin desencadeou uma reflexão sobre a alocação de ativos no mercado. Diante de ritmos de mercado incertos, muitos investidores começaram a explorar formas de diversificar riscos, sendo o investimento em mineradoras uma opção que voltou a ganhar destaque devido às suas características de fluxo de caixa estável.

A lógica de três camadas na alocação de ativos

A abordagem tradicional de investimento divide o capital em três dimensões, numa proporção de 2:4:4.

A primeira camada é a reserva em moeda fiduciária, representando 20%, utilizada para liquidez diária e oportunidades de investimento emergentes. A segunda camada é a posição em criptomoedas, representando 40%, incluindo Bitcoin, Ethereum e outros ativos principais. A terceira camada é a de ativos de hash, também com 40%, uma área que muitos investidores profissionais estão focando, abrangendo tanto mineradoras tradicionais quanto projetos emergentes de jogos em blockchain.

A principal vantagem deste esquema de distribuição é que uma produção estável pode reduzir decisões emocionais. Quando se possui uma mineradora que gera fluxo de caixa contínuo, a volatilidade de curto prazo no preço tem impacto significativamente menor no planejamento geral.

Mineradoras de Bitcoin: o valor em períodos de halving

Contexto atual

O Bitcoin está prestes a entrar em um novo ciclo de halving. Historicamente, cada halving impulsiona a evolução da tecnologia de mineradoras, surgindo novas gerações de alta eficiência. A última geração, a série S19, alcança uma taxa de hash de 198T por unidade, um aumento de 1.8 vezes em relação à geração anterior, com apenas 60% a mais de consumo de energia, demonstrando uma vantagem de eficiência clara.

Fenômeno de preço contraditório

Um fenômeno digno de atenção é que o preço do Bitcoin subiu quase 5 vezes desde o fundo, enquanto o custo das mineradoras apresentou uma tendência oposta. Uma mineradora antiga de 140T, vendida por quase 80.000 RMB na época, agora, uma nova de 198T, caiu para cerca de 20.000 RMB, uma redução de até 75%. Essa estagnação no preço reflete o sentimento de preocupação do mercado com o ciclo de halving.

Situações semelhantes ocorreram no passado. Durante o pequeno mercado de alta do Bitcoin em 2019, o preço spot aumentou 4 vezes, enquanto o preço das mineradoras de futuros quase não se moveu; em agosto de 2020, o preço do Ethereum subiu 5 vezes, enquanto o preço das GPUs permaneceu estável até o lançamento do UNI em setembro, que provocou uma explosão.

Avaliação do ciclo de retorno

Tomando a mineradora S19 como exemplo, uma unidade atualmente avaliada em US$ 27.000 gera cerca de US$ 23,5 por dia, com um lucro líquido de aproximadamente US$ 14 após despesas de energia. Com o preço atual do Bitcoin em US$ 87.840, o ciclo de retorno é de 5 a 6 meses.

Após o halving, se o preço do ativo dobrar para US$ 176.000, mesmo com a redução na produção, o ciclo de retorno permanecerá em torno de 6 a 7 meses. Além disso, altas tarifas de energia na América do Norte eliminarão mineradoras de baixa eficiência, reduzindo a taxa de hash total e apoiando ainda mais a rentabilidade.

Mineradora Kaspa: uma escolha após superar riscos

Como projeto emergente de mineradoras, a risco associado à Kaspa já foi testado pelo mercado. A Bitmain e outras grandes empresas de mineração lançaram mineradoras específicas com chips dedicados já na metade do ano passado, e o entusiasmo do mercado permanece forte quase um ano depois. Fabricantes continuam desenvolvendo novos modelos, e a escassez de unidades demonstra o consenso de mercado.

Dados operacionais indicam que a mineração de Kaspa geralmente leva de 5 a 6 meses para recuperar o investimento. Investidores que entram cedo têm custos controlados e podem acumular posições significativas em pouco tempo. Atualmente, o preço do Kaspa é de US$ 0,04.

Aleo: a oportunidade de mineração na pista de provas de provas de conhecimento zero

Fundamentais do projeto

Aleo está na pista de provas de conhecimento zero, uma área altamente atraente para investidores de capital. O projeto possui uma avaliação de US$ 1,45 bilhão na rodada de Série B, com investidores como A16Z, SoftBank, Samsung, entre outros. A equipe técnica é altamente qualificada, e os fundamentos do projeto apresentam vantagens claras.

Janela de lançamento

O nó principal do Aleo foi lançado no início do ciclo de alta atual, com o preço futuro atingindo US$ 0,8, indicando forte expectativa de mercado. Atualmente, o preço à vista é de US$ 0,14.

Custos e retornos de mineração

No estágio atual, é possível participar alugando GPUs, com custo de cerca de RMB 1000-1500 por unidade, com barreira de entrada baixa. Com a maturidade do mercado, espera-se que nos próximos 3-4 meses, mineradoras com chips dedicados sejam lançadas, permitindo que investidores aumentem suas alocações conforme o progresso do mercado, com potencial de retorno superior a 10 vezes.

Aviso de risco

O custo das GPUs está aumentando, principalmente porque projetos como io.net, Iron Fish, Scroll e outros estão demandando capacidade de GPU simultaneamente. Isso pode indicar que o momento atual é o ponto mais baixo de custos de GPUs neste ano, e participantes interessados devem garantir recursos o quanto antes.

Resumo

Essas três direções de mineração têm características distintas: mineradoras de Bitcoin oferecem fluxo de caixa estável a longo prazo; mineradoras de Kaspa representam uma oportunidade de risco relativamente baixo em um ativo emergente; Aleo é uma oportunidade de alto risco e alta recompensa para uma estratégia de entrada precoce. A escolha depende de uma avaliação precisa da tolerância ao risco de cada um e de uma compreensão aprofundada dos fundamentos de cada projeto.