Se agora fosse mesmo necessário posicionar o Bitcoin, a minha avaliação é: não está no topo nem no fundo, está exatamente naquela fase de "pausa para descanso".

Calculando a partir do halving, já passaram 612 dias, e o preço oscila em torno de 88 mil dólares. Este ponto temporal, comparado com ciclos de anos anteriores, situa-se numa fase mais avançada, mas ainda longe das máximas históricas. Os dados do ciclo dão uma leitura de 0,42, ou seja: a rápida subida inicial já terminou, mas a verdadeira onda de alta ainda não começou.

O índice de crescimento de 1.36 indica o quê? O preço ainda está numa trajetória de subida saudável, sem picos súbitos nem perda de controle. O valor negativo de Z de -1.17, na verdade, revela que o mercado está respirando — subiu até ficar cansado, mas não está revertendo. A média móvel de 30 dias também está bastante estável, e toda a tendência parece mais uma fase de "digestão" dos ganhos anteriores, acumulando forças para a próxima fase, longe de um anúncio de fim de ciclo.

A situação na cadeia é ainda mais interessante. Aquela grande transferência de fundos já é coisa do passado, há mais de um mês. O indicador de queima de CDD está em queda, e já ultrapassou os níveis anteriores. O mais importante: ao eliminar o ruído das transferências concentradas, o CDD continua a diminuir. O que isso significa? Que os grandes detentores de moeda realmente não estão movimentando seus ativos recentemente. Apesar de parecer uma coisa pequena, quando as moedas antigas começam a girar com frequência, geralmente indica que alguém está preparando uma saída; agora, a frequência de transações está diminuindo, o que sugere que a pressão de venda dos detentores de longo prazo está enfraquecendo.

O CDD, na essência, registra o tempo entre uma moeda estar "adormecida" e ser "gasta". Os históricos mostram que, sempre que esse indicador sobe muito, costuma vir uma venda concentrada logo depois. Por outro lado, quando ele está em baixa, é sinal de estabilidade dos tokens. Portanto, de modo geral, embora ainda haja volatilidade de curto prazo, a pressão de venda de longo prazo realmente está desacelerando.