Después de que se publicaron los datos del 25 de diciembre, las expectativas del mercado de una bajada de tipos de interés por parte de la Reserva Federal en 2026 se enfriaron notablemente. Los datos de observación de CME muestran que la probabilidad de una bajada en enero ha aumentado en comparación con antes, principalmente porque el crecimiento económico superó las expectativas.

Lo interesante es que el favorito para la presidencia de la Reserva Federal, Hasset, expresó su opinión posteriormente, diciendo que los principales impulsores del crecimiento económico siguen siendo la caída de precios, el aumento de ingresos y la mejora del ánimo del mercado. También dio un juicio concreto: si el crecimiento del PIB puede mantenerse en torno al 4%, la creación de empleo adicional podría recuperarse a un nivel de 100,000 a 150,000 personas por mes. Pero al mismo tiempo, lanzó una advertencia, diciendo que la Reserva Federal ha reaccionado con retraso evidente en la bajada de tipos, y ya está atrasada respecto a la situación.

En un análisis más profundo, el crecimiento económico del tercer trimestre se debió principalmente a la absorción de inventarios y a la mejora del entorno comercial, pero la sostenibilidad de estos factores es dudosa. La cuestión más crítica es que el mercado laboral ya ha comenzado a debilitarse, y esta tendencia no ha cambiado. En el contexto de que la selección del nuevo presidente de la Reserva Federal se va concretando gradualmente y la balanza de políticas se inclina hacia el empleo, el mercado en general espera que en 2026 todavía haya alrededor de 3 oportunidades de bajada de tipos.