Como será o preço do ouro em 2025? Bancos centrais a comprar loucamente, o dólar a enfraquecer-se, e emoções de proteção a pressionar o ouro para cima

Passado um ano e meio de turbulências nos mercados globais, o ouro voltou a ser o centro das atenções dos investidores. Após atingir um recorde histórico de 4.400 dólares por onça em outubro do ano passado, embora tenha recuado, o entusiasmo pelo mercado permaneceu elevado. Muitos perguntam: A tendência do preço do ouro hoje continuará a subir? Já é tarde para entrar?

Para determinar a direção futura do preço do ouro, primeiro é preciso entender por que ele está a subir. A lógica por trás desta tendência de alta do ouro define as nossas previsões para o mercado.

Os bancos centrais globais estão a comprar ouro, este é o principal suporte para a subida do preço

De acordo com dados da World Gold Council, as compras líquidas de ouro pelos bancos centrais globais nos três primeiros trimestres de 2024 atingiram 220 toneladas, um aumento de 28% em relação ao trimestre anterior. Nos primeiros 9 meses, os bancos centrais adquiriram aproximadamente 634 toneladas de ouro, ainda muito acima da média histórica.

Mais interessante ainda, uma pesquisa mostra que 76% dos bancos centrais entrevistados acreditam que, nos próximos cinco anos, a proporção de ouro em suas reservas irá “moderada ou significativamente aumentar”, enquanto mais da metade espera que a “proporção de reservas em dólares” diminua. O que isso significa? Os bancos centrais estão a expressar, com ações concretas, uma visão otimista sobre o valor do ouro e uma reavaliação do papel do dólar.

Risco geopolítico + política monetária impulsionam a alta, aumentando a volatilidade de curto prazo

Além do suporte de longo prazo das compras dos bancos centrais, há outros fatores importantes que têm impulsionado a recente disparada do preço do ouro:

Demanda de proteção contra incertezas políticas: Novas políticas tarifárias, a continuação da guerra Rússia-Ucrânia, tensões no Oriente Médio — esses eventos de “cisne negro” elevam o apetite ao risco no mercado, levando investidores a buscar ativos de refúgio como o ouro. Experiência histórica mostra que, durante períodos de incerteza política, o ouro costuma subir entre 5-10% no curto prazo.

Expectativa de corte de juros pelo Federal Reserve vs. ações reais: A redução de juros realmente favorece o ouro, pois a queda na taxa de juros diminui a atratividade do dólar e reduz o custo de oportunidade de manter ouro. Mas há um detalhe sutil — quando o mercado já precificou antecipadamente a expectativa de corte, a decisão real do banco central pode gerar volatilidade. Em setembro do ano passado, após a reunião do FOMC, o preço do ouro caiu em vez de subir, justamente porque o corte de 25 pontos-base foi totalmente esperado, sem surpreender o mercado.

Segundo as probabilidades implícitas do mercado, há cerca de 85% de chance de o Fed cortar a taxa de juros em 25 pontos-base em dezembro. Esses dados podem ser um importante indicador para você avaliar a tendência do preço do ouro hoje.

Queda real de juros como motor final do ouro: Este é o raciocínio-chave — o preço do ouro tem uma correlação negativa clara com a taxa de juros real. Juros reais = juros nominais - inflação. Quando o banco central corta juros e a inflação é resistente, os juros reais ficam baixos, tornando o ouro mais atraente.

Outros fatores que sustentam o ouro a longo prazo

Ambiente global de alta dívida limita a flexibilidade das políticas: Até 2024, a dívida global total atingiu 307 trilhões de dólares. Com a pressão de dívidas elevadas, os bancos centrais não têm escolha senão adotar políticas monetárias expansionistas, o que reduz ainda mais os juros reais e indiretamente aumenta a demanda por ouro.

Confiança no dólar em declínio: O ouro cotado em dólares se beneficia da fraqueza do dólar. Quando o mercado perde confiança nas reservas em dólares, os investidores tendem a aumentar suas posições em ouro como complemento.

Efeito dos meios de comunicação amplificando a volatilidade de curto prazo: Coberturas contínuas e o sentimento nas redes sociais atraem uma grande quantidade de capital de busca de ganhos rápidos, alimentando a alta de curto prazo. Essa dinâmica, no entanto, nem sempre indica uma tendência de longo prazo.

Como os grandes investidores veem o futuro? Os principais bancos de investimento permanecem otimistas

Apesar das recentes correções, grandes instituições de investimento continuam confiantes na perspectiva do ouro:

• Equipe de commodities do JPMorgan: considera a correção uma ajuste saudável, e elevou a previsão para o quarto trimestre de 2026 para 5.055 dólares por onça
• Goldman Sachs: mantém a previsão de 4.900 dólares por onça até o final de 2026
• Bank of America: elevou a previsão para 5.000 dólares por onça em 2026, com estrategistas dizendo que no próximo ano o ouro pode até atingir 6.000 dólares

O raciocínio por trás dessas metas é consistente: os fundamentos que sustentam a alta do ouro permanecem intactos.

Como os investidores de varejo devem participar do mercado de ouro agora?

Depois de entender por que o ouro está a subir, a próxima questão é: O que devo fazer?

Para traders de curto prazo: a volatilidade média anual do ouro é de 19,4%, semelhante à do mercado de ações, e essa oscilação traz oportunidades. Dados econômicos dos EUA e reuniões do Fed são os melhores momentos para operar, especialmente quando há força clara de compra ou venda, facilitando o timing. Mas é fundamental ter uma boa gestão de risco e disciplina de stop-loss.

Para investidores iniciantes: não compre no topo sem cautela. Se desejar testar operações de curto prazo, comece com pequenas quantidades para avaliar o mercado, evitando aumentar posições sem limites. Uma mentalidade de pânico pode levar a perdas totais do capital. Acompanhar o calendário econômico dos EUA ajuda a captar os momentos de divulgação de dados importantes, auxiliando na tomada de decisão.

Para quem pensa em alocação de longo prazo: se pretende comprar ouro físico ou manter posições de longo prazo, esteja preparado para suportar alta volatilidade. O ciclo do ouro é longo, levando mais de dez anos para alcançar uma valorização completa; durante esse período, o preço pode dobrar ou cair pela metade. Avalie sua tolerância ao risco cuidadosamente.

Para diversificação de ativos: não coloque todo o seu capital apenas em ouro. A volatilidade do ouro não é menor que a das ações, devendo ser uma ferramenta de diversificação na carteira, combinada com outros ativos para equilibrar o portfólio.

Para maximizar ganhos: pode-se manter uma posição de longo prazo enquanto realiza operações de curto prazo em momentos de forte volatilidade, especialmente antes e após o pregão americano. Isso exige experiência e controle de risco.

Últimos lembretes

• Os custos de transação do ouro são relativamente altos, geralmente entre 5-20% para ouro físico
• A tendência do preço do ouro e seu futuro são altamente variáveis, com dados políticos e econômicos podendo gerar oscilações intensas
• Investidores em Taiwan também devem considerar a taxa de câmbio dólar/taiwanês, que pode afetar os ganhos reais
• Independentemente da estratégia, a gestão de risco deve estar sempre em primeiro lugar

Como ativo de reserva reconhecido globalmente, o ouro mantém uma lógica de valorização a longo prazo, mas operações de curto prazo exigem cautela.