Quer investir em títulos do governo dos EUA? Um artigo para entender como comprar títulos e calcular os rendimentos

Os títulos do Tesouro dos EUA, como uma das ferramentas de investimento mais seguras a nível global, atraem o olhar de inúmeros investidores. Mas para os investidores que estão a entrar no mercado, questões como como comprar títulos do Tesouro, como escolher, e como calcular os rendimentos, muitas vezes causam confusão. Hoje vamos aprofundar a orientação de investimento em títulos do Tesouro dos EUA.

Conhecer os títulos do Tesouro dos EUA

Os títulos do Tesouro (títulos públicos dos EUA) são, na sua essência, uma forma do governo angariar fundos junto do público. O governo dos EUA emite obrigações para pedir empréstimos aos investidores, comprometendo-se a devolver o principal na maturidade e pagar juros. Por causa da classificação de crédito extremamente alta do governo dos EUA, este tipo de títulos é considerado pelos investidores globais como uma opção de alocação de ativos com alta liquidez e risco muito baixo.

Quer seja um investidor individual ou institucional, os títulos do Tesouro dos EUA tornaram-se uma componente importante na carteira de investimentos, usados para equilibrar riscos e obter rendimentos estáveis.

Principais tipos e características dos títulos do Tesouro

Os títulos do Tesouro dos EUA podem ser classificados em quatro grandes categorias, cada uma com características distintas:

Títulos do Tesouro de curto prazo (Treasury Bills)

Os títulos de curto prazo têm maturidades inferiores a um ano, sendo normalmente emitidos com ciclos de 4 semanas, 13 semanas, 26 semanas ou 52 semanas.

Estes títulos utilizam um modelo de emissão a desconto, com pagamento de juros na maturidade. Os investidores não recebem juros periodicamente, mas compram a um preço inferior ao valor nominal, e ao vencimento recebem o valor nominal. Por exemplo, um título de curto prazo emitido com uma taxa de desconto de 1%, onde o investidor compra por 99 dólares e ao vencimento recebe 100 dólares, obtendo assim um rendimento de 1 dólar.

Devido ao curto prazo e rápida rotatividade, os títulos de curto prazo são muito adequados para investidores que procuram uma alocação flexível.

Títulos do Tesouro de médio prazo (Treasury Notes)

Os títulos de médio prazo têm maturidades entre 2 e 10 anos, com ciclos de emissão comuns de 2, 3, 5, 7 e 10 anos.

Estes títulos pagam juros semianualmente. Os títulos de 10 anos, devido à sua importância, são considerados pelo mercado como a " âncora de precificação de ativos globais", sendo um indicador importante para analisar as tendências do mercado de obrigações.

Títulos do Tesouro de longo prazo (Treasury Bonds)

Os títulos de longo prazo têm as maiores maturidades, normalmente entre 10 e 30 anos, sendo emitidos principalmente com um prazo de 30 anos.

Também utilizam um mecanismo de pagamento de juros semianualmente. Apesar do prazo longo, devido à sua negociação livre no mercado secundário, a sua liquidez é na prática mais forte do que se pensa.

Títulos protegidos contra a inflação (TIPS)

A principal vantagem dos TIPS é o mecanismo de ligação ao principal e à inflação. O valor do principal do título é ajustado periodicamente com base na Índice de Preços ao Consumidor (CPI).

Quando a inflação aumenta, o valor do principal também aumenta, e os pagamentos de juros também sobem; se ocorrer deflação, o principal é ajustado para baixo, mas o governo garante que ao vencimento será devolvido pelo menos o valor original.

Por exemplo, ao comprar um TIPS com valor nominal de 1.000 dólares e taxa fixa de 1%, se a inflação naquele ano atingir 5%, o principal será ajustado para 1.050 dólares, e o juro anual será de 10,5 dólares (superior aos 10 dólares originais).

Tabela comparativa dos tipos de títulos do Tesouro

Geralmente, os títulos de longo prazo oferecem rendimentos superiores aos de curto prazo. Mas, nos últimos anos, o aumento das taxas de juro pelo Federal Reserve levou a uma subida das taxas de juro de curto prazo, resultando numa inversão da curva de rendimentos, quebrando a tradicional hierarquia de rendimentos.

Mecanismo de emissão e leilão dos títulos do Tesouro

Os títulos do Tesouro dos EUA são emitidos através de leilões periódicos, e os investidores podem consultar o calendário de leilões através dos canais oficiais do Departamento do Tesouro dos EUA.

Os títulos de curto prazo, médio prazo e longo prazo têm diferentes frequências de leilão. Por exemplo, os títulos de 13 e 26 semanas são leiloados semanalmente, enquanto os títulos de 10 anos são leiloados em meses específicos (fevereiro, maio, agosto, novembro).

Como investir em títulos do Tesouro dos EUA em Taiwan

Para investidores em Taiwan, existem três principais formas de comprar títulos do Tesouro dos EUA, cada uma com vantagens e desvantagens:

Opção 1: Compra direta de títulos

Através de corretoras nacionais ou internacionais, pode-se comprar títulos que já estão em circulação no mercado secundário. As corretoras estrangeiras oferecem uma gama mais ampla de produtos, cotações mais atualizadas e custos mais baixos em comparação com as corretoras locais.

Processo de negociação inclui:

• Abrir uma conta de valores mobiliários na corretora
• Selecionar títulos com base em maturidade, rendimento, etc.
• Fazer uma ordem a preço de mercado ou limite
• Após a compra, receber juros periodicamente e poder revender no mercado secundário a qualquer momento

Vantagens: Alta liquidez, flexibilidade na alocação.

Desvantagens: Valor inicial mais elevado (normalmente acima de 1.000 dólares), risco de comissão e de flutuação de preços.

Opção 2: Fundos de obrigações

Fundos de obrigações agrupam vários títulos, reduzindo o risco de investir numa única obrigação. O valor mínimo de entrada é relativamente baixo, cerca de 100 dólares, mas há que pagar taxas de gestão do fundo.

Opção 3: ETFs de obrigações (mais adequado para pequenos investidores)

Os ETFs de obrigações, como ações, podem ser comprados e vendidos livremente na plataforma de negociação, permitindo aos investidores detenção indireta de uma carteira de títulos do Tesouro. Os custos de negociação são muito inferiores aos dos fundos tradicionais, sendo mais adequados para quem deseja participar com montantes pequenos.

Alguns ETFs de títulos do Tesouro dos EUA comuns incluem:

• TLT (obrigações de longo prazo acima de 20 anos)
• IEF (obrigações de médio prazo de 7-10 anos)
• SHY (obrigações de curto prazo de 1-3 anos)
• VGSH (fundo índice de obrigações de curto prazo)
• TIP (obrigações protegidas contra a inflação)
• GOVT (índice de obrigações do governo dos EUA)

Comparação entre as três formas de investimento

Rendimentos dos títulos do Tesouro: conceitos e cálculo

Ao investir em títulos do Tesouro, os investidores frequentemente encontram dois conceitos importantes: rendimento atual e rendimentos até ao vencimento.

Rendimento atual

A forma mais direta de calcular é:

Rendimento atual = Juros anuais ÷ Preço atual × 100%

Reflete a taxa de retorno instantânea com base no preço de mercado atual.

Rendimentos até ao vencimento (YTM)

O rendimento até ao vencimento é a taxa de retorno anualizada real que o investidor obterá ao manter o título até à maturidade, sendo um cálculo mais complexo que considera os juros recebidos, a diferença de valor face e o valor de revenda, além do valor do tempo.

Felizmente, os investidores não precisam fazer cálculos manuais. Instituições oficiais como o Federal Reserve e o Departamento do Tesouro dos EUA publicam diariamente a curva de rendimentos, e sites de notícias financeiras (como Investing.com, CNBC) e plataformas de corretagem oferecem funcionalidades de consulta, facilitando o acesso a dados de YTM em tempo real.

Factores-chave que influenciam o preço dos títulos do Tesouro dos EUA

Os títulos do Tesouro, como outros títulos de dívida, têm uma relação inversa entre preço e rendimento: quanto maior o preço, menor o rendimento, e vice-versa.

Compreender os fatores que influenciam o preço é fundamental para a tomada de decisão de investimento:

Factores internos

Prazo e taxa de cupão: Quanto maior o prazo do título, maior o risco potencial, e por isso é emitido a um preço mais baixo para atrair investidores.

Factores externos

Mudanças na política de taxas de juro: Quando o banco central dos EUA aumenta as taxas, os novos títulos emitidos oferecem taxas mais altas, tornando os títulos antigos menos atrativos, o que faz o seu preço cair. O inverso também é verdadeiro. Nos últimos dois anos, o aumento agressivo das taxas pelo Fed levou a uma forte queda nos preços dos títulos e a uma subida dos rendimentos.

Ciclos económicos: Em períodos de recessão, as taxas de juro caem, e o mercado de títulos atrai mais fundos, elevando os preços; em períodos de prosperidade, o contrário acontece.

Expectativas de inflação: A inflação crescente leva a uma subida das taxas de juro. Os investidores preocupados com a perda de poder de compra exigem preços mais baixos para os títulos, para compensar o risco de inflação.

Volume de emissão: Uma emissão excessiva de títulos pode desequilibrar a oferta e procura no mercado, pressionando os preços para baixo.

Títulos do Tesouro vs outros instrumentos de investimento

Se estiver a considerar entrar no mercado dos EUA, além dos títulos tradicionais, há outras opções que merecem atenção.

As características dos diferentes instrumentos de investimento variam significativamente: os títulos do Tesouro têm custos de negociação mais elevados, mas risco extremamente baixo, sendo adequados para investidores conservadores; outros instrumentos financeiros oferecem mais possibilidades de negociação e potencial de retorno, mas com riscos também mais elevados.

Para investidores com diferentes níveis de tolerância ao risco e objetivos de investimento, há opções de alocação adequadas. A essência de como comprar títulos do Tesouro reside em escolher a ferramenta e o método mais adequado às suas circunstâncias.

Quer seja um investidor conservador à procura de fluxo de caixa estável, quer seja um investidor institucional à procura de diversificação de ativos, os títulos do Tesouro dos EUA merecem ser considerados como uma componente importante na carteira de investimentos.