2026年 iene a recuperar-se torna-se uma certeza? Vários grandes bancos preveem que o dólar/iene pode cair para 140

Recentemente, a perspetiva do mercado sobre o iene tem vindo a mudar. Com o Federal Reserve a entrar num ciclo de redução de taxas, o diferencial de juros entre os EUA e o Japão tem vindo a diminuir, além de que o novo governo japonês tem adotado uma postura fiscal ativa e há expectativas de intervenção por parte do banco central, os investidores institucionais começaram a apostar numa performance positiva do iene nos próximos 12 a 18 meses.

Gestores de fundos concordam: o valor do iene tem espaço para recuperação

De acordo com uma pesquisa do Bank of America em novembro, com cerca de 170 gestores de fundos, quase um terço dos entrevistados acredita que o iene será a moeda de melhor desempenho até 2026. Este elevado percentual reflete uma expectativa generalizada de uma recuperação do iene no mercado.

O argumento central dos gestores de fundos é que a taxa de câmbio atual do iene está subavaliada relativamente ao seu valor justo. Considerando as possíveis intervenções políticas do governo e do banco central do Japão, bem como a desaceleração do crescimento económico nos EUA que pressiona as taxas de juro para baixo, há um claro potencial de valorização do iene no futuro.

Morgan Stanley apresenta uma meta concreta: USD/JPY pode atingir 140 no primeiro trimestre de 2026

A equipa de estratégia do Morgan Stanley fez uma previsão quantitativa para a valorização do iene. A instituição afirma que, se o Federal Reserve continuar a cortar taxas devido aos sinais de desaceleração económica nos EUA, o iene pode valorizar quase 10% face ao dólar nos próximos meses.

Mais especificamente, o Morgan Stanley prevê que a taxa de câmbio USD/JPY atingirá cerca de 140 no primeiro trimestre de 2026, recuperando para aproximadamente 147 até ao final do ano. Até ao final de novembro, a taxa de câmbio estava em 156,60, o que, se a previsão se concretizar, representaria uma valorização de quase 10% do iene.

O estratega Matthew Hornbach e outros indicaram que a cotação atual do USD/JPY já se encontra afastada do seu valor justo de longo prazo. Assim que as taxas de juro nos EUA baixarem devido à desaceleração económica, a taxa de câmbio poderá sofrer uma correção descendente.

Divergências de política impulsionam a lógica de valorização

A divergência nas políticas monetárias entre o Japão e os EUA é um fator central que sustenta a expectativa de valorização do iene. Recentemente, os dirigentes do Federal Reserve fizeram declarações dovish, e as expectativas de uma redução de taxas em dezembro subiram para mais de 80%, aumentando a pressão sobre o dólar.

Ao mesmo tempo, a política fiscal expansionista liderada pelo novo primeiro-ministro do Japão, aliada a possíveis medidas de gestão do câmbio por parte do banco central, criam um ambiente favorável à valorização do iene. O Morgan Stanley acredita que a política fiscal do Japão não apresenta uma expansão particularmente agressiva, o que sugere que há espaço para ajustes na postura do banco central.

É importante notar que, à medida que a economia dos EUA potencialmente se recuperar na segunda metade de 2026, o fluxo de capitais para operações de arbitragem poderá voltar a favorecer o dólar, criando uma nova pressão de ajuste no iene. Contudo, até lá, a tendência de valorização deve prevalecer.

O consenso do mercado está a formar-se

As previsões do Morgan Stanley e do Bank of America coincidem, refletindo uma visão unificada das principais instituições de Wall Street sobre o futuro do iene. Seja pela recuperação do valor, pela divergência de políticas ou pela cobertura de riscos, o iene apresenta atratividade, o que explica o otimismo dos gestores de fundos quanto ao seu desempenho neste ano.