La Reserva Federal (FED) volvió a abrir el grifo de la Liquidez, pero esta ronda de manipulación del margen de puntos no es para todos por igual.

En la noche del 22 de diciembre, hora de Beijing, La Reserva Federal (FED) inyectó aproximadamente 6,8 mil millones de dólares al mercado a través de acuerdos de recompra. Esta ha sido la tercera intervención en los últimos 10 días, liberando un total de 38 mil millones de dólares. Los funcionarios lo denominan "gestión de liquidez de fin de año", suena muy técnico, pero los jugadores veteranos en el mercado ya sienten un sabor extraño.

Desde mi experiencia de muchos años en la industria, esto no es solo una operación estacional, sino el prólogo a un gran movimiento de Liquidez.

**Razones superficiales vs cartas ocultas reales**

La Reserva Federal (FED) afirma que estas recompras son para resolver el problema de la tensión de liquidez a fin de año y estabilizar el sistema bancario. Pero al profundizar, se pueden encontrar algunos detalles bastante interesantes.

En términos de escala, esta ronda de inyecciones es claramente extraordinaria. El 1 de diciembre, el QT terminó oficialmente, y la Reserva Federal (FED) de inmediato inyectó 13.5 mil millones de dólares en el sistema bancario a través de operaciones de recompra nocturna. ¿Qué tan impresionante es este número? Supera el récord de la era de la burbuja de Internet y es la segunda mayor inyección de liquidez desde el inicio de la pandemia.

Lo más extraño es la forma en que La Reserva Federal (FED) opera ahora: por un lado, inyecta dinero al mercado a través de compras de recompra y gestión de reservas (RMP), y por otro lado, continúa nominalmente con la contracción cuantitativa (QT). Es como si estuvieras desinflando un globo mientras, de vez en cuando, le echas un poco de aire, temiendo que se desinfle demasiado rápido.