Há uma regra antiga, mas muito precisa, que se confirmou novamente: cerca de 18 meses após a redução para metade, o Bitcoin costuma atingir o pico.

Ao olhar para o ritmo da última ronda, fica claro. Em 2020, houve a redução para metade, e em novembro de 2021, o Bitcoin subiu para o histórico valor de 69 mil dólares, e então veio um pesadelo de um ano inteiro — uma queda de 77%, caindo diretamente para 15,5 mil dólares no final de 2022. De acordo com este "roteiro", a partir da redução para metade em abril de 2024, se estimar até outubro de 2025, será que também veremos um pico histórico, seguido por um ciclo de quedas cruéis?

No entanto, desta vez as variáveis são grandes. O ETF de Bitcoin à vista foi aprovado, e é liderado por gigantes financeiros tradicionais como a BlackRock. Não se trata apenas de ter uma nova ferramenta de negociação - isso pode fundamentalmente quebrar a lógica cíclica original do Bitcoin. Olhando para o desempenho a longo prazo do ouro após a aprovação do ETF em 2010, o mercado começou a ter uma nova imaginação: até 2030, será que o Bitcoin também poderá crescer dezenas de vezes? Partindo do ponto de partida de 39.000 dólares na aprovação do ETF, se considerarmos um crescimento de 10 a 20 vezes, isso parece não ser mais um sonho impossível.

Mas o que vem a seguir é um "problema feliz": uma grande quantidade de capital institucional está a entrar nos ETFs, o que pode elevar a base do Bitcoin e ao mesmo tempo reduzir a volatilidade. Em outras palavras, a antiga oportunidade comum de quedas de mais de 70%, seguidas de oportunidades para os pequenos investidores comprarem a preços baixos, provavelmente se tornará cada vez mais rara. Se a amplitude da correção for comprimida para 60%, a subida necessária para voltar ao pico anterior não será mais aquele espaço de várias vezes como no passado.