No copies el fiat: Las stablecoins pueden funcionar en LATAM

América Latina no tiene escasez de potencial. Es rica en recursos, talento y geografía, pero carece de la infraestructura para conectarlos todos. La sobrerregulación, los mercados de FX fragmentados y los cambios políticos han construido muros donde deberían haber puentes, y el resultado es una colección de economías que se mueven lentamente, incluso cuando la oportunidad está al alcance.

Resumen

• El cuello de botella de América Latina es la infraestructura transfronteriza: El comercio y los pagos se mueven lentamente debido a mercados de FX fragmentados, controles de capital y dependencia del dólar, a pesar de sistemas nacionales sólidos como el PIX de Brasil.
• Las stablecoins pueden servir como puente en la región — si se regulan correctamente: Utilizadas para extender, no reemplazar, las vías existentes, las stablecoins pueden permitir una liquidación regional rápida y de bajo costo, pero solo con una regulación alineada y basada en riesgos en lugar de reglas copiadas y pegadas.
• La ejecución decidirá el impacto: Cumplimiento proporcional, coordinación regional y casos de uso en el mundo real (remesas, financiamiento de pymes, crédito tokenizado) determinarán si las monedas estables reducen la fricción o simplemente digitalizan fracasos antiguos.

Supongamos que una pequeña agroempresa en Argentina envía productos a Brasil. El camión llega en días, pero el pago tarda semanas, plagado de tarifas, fluctuaciones de divisas y conciliaciones manuales, lo que crea problemas de infraestructura y retrasos.

El PIX de Brasil ha demostrado lo que es posible cuando el dinero se mueve a la velocidad de Internet: 24/7, instantáneo y de bajo costo. Pero en el momento en que los fondos cruzan la frontera, se encuentran con barreras en forma de controles de capital, bancos corresponsales y dependencia del dólar.

Aquí es donde entran las stablecoins para vincular el amplio panorama financiero de América Latina. Su propósito no es reemplazar un sistema como PIX, sino extender su alcance por toda la región.

Sin embargo, esa promesa depende de la regulación. Las normas basadas en riesgos y proporcionales pueden convertir a las stablecoins en una herramienta para la integración, pero las reglas copiadas y pegadas solo replicarán los cuellos de botella del fiat en forma digital. La verdadera prueba para América Latina no es si adopta stablecoins, sino si las utiliza como una herramienta que finalmente pueda puente las sistemas financieros aislados, o si simplemente terminará añadiendo otra capa de fricción.

La integración regional exige alineación

Llevar las stablecoins a América Latina significa primero enfrentar un conjunto completo de desafíos estructurales. Si bien la diversidad le otorga a América Latina su resiliencia, también crea fragmentación. El progreso comienza con la alineación regional, con estándares claros para la concesión de licencias, la gestión de reservas, la divulgación y un KYC unificado. Este tipo de estandarización es la base para la confianza y la escalabilidad.

Igualmente importante es hacer que las medidas regulatorias sean basadas en riesgos y proporcionales. Esto significa diseñar marcos que no apliquen las mismas reglas a los pequeños usuarios que a los bancos multinacionales. Ahí es donde las stablecoins ganan su utilidad, pero si este enfoque pretende reflejar el de el sistema financiero actual, solo digitalizará los mismos defectos.

Al mismo tiempo, la adopción de stablecoins debe evitar socavar el sistema bancario existente, las vías de pago o el floreciente sector fintech de la región. El sistema PIX de Brasil es prueba de que las actualizaciones internas pueden ampliar el acceso. A partir de octubre de 2025, PIX tenía más de 178 millones de usuarios, lo que representa el 93 por ciento de la población adulta de Brasil. Pero la falta de capacidades eficientes para transacciones transfronterizas pone presión sobre las empresas brasileñas que buscan competir a nivel global, así como sobre los residentes que buscan enviar o recibir remesas.

Brasil ya tiene esto en producción con BRL1, una stablecoin denominada en reales respaldada 1:1 y liquidada en vías públicas. El primer caso de uso en vivo es sencillo y poderoso: mover reales brasileños en cadena entre tres intercambios nacionales, lo que reduce la liquidación entre lugares de horas a segundos y libera capital que de otro modo estaría atrapado en prefinanciación. Plug-in PIX se sitúa en los bordes para el ingreso y la salida, proporcionando liquidez programable que conecta pagos minoristas, mercados de capitales y remesas en una única vía auditable.

El papel de las stablecoins no es reemplazar los sistemas financieros que han tenido un impacto, sino complementarlos. Su valor radica en extender un acceso y conectividad similares a economías y poblaciones que aún están excluidas de dicha infraestructura. Establecer estándares antes de escalar no es una estrategia burocrática; es cómo se construyen sistemas duraderos que tienen un impacto real.

De la política a la práctica

Una vez que se establezca una base regulatoria, la verdadera prueba se reduce a la ejecución. Las regulaciones de stablecoins y los programas piloto no deberían tratar de competir con TradFi, sino más bien de extender las infraestructuras nacionales a entornos transfronterizos y multimoneda. Esto apoyaría el crecimiento económico a través de una integración regional lógica.

Para entender esto mejor, considere la diferencia entre una remesa de $50 un trabajador en EE. UU. a su familia en México y una transferencia de tesorería corporativa de $5 millones. Si aplican reglas universales, los usuarios más pequeños quedan excluidos por los costos de cumplimiento, lo que al final derrota todo el propósito. Las reglas proporcionales hacen que los sistemas sean seguros e inclusivos para todos los usuarios.

En México, por ejemplo, las stablecoins pueden impulsar remesas de USD a MXN las 24 horas del día con una reconciliación más limpia para las pymes. En Venezuela, los corredores de alto riesgo pueden mantenerse abiertos con un estricto control de sanciones y análisis de principio a fin, preservando los flujos humanitarios y de pymes sin comprometer el cumplimiento.

Y la oportunidad va mucho más allá de los pagos. Estas mismas vías pueden ser utilizadas para tokenizar el crédito privado de pequeñas y medianas empresas, convirtiendo cuentas por cobrar del mundo real en activos digitales invertibles. Esto trae un nuevo tipo de inclusión financiera, uno que conecta a las pequeñas empresas con capital global e inversores que buscan rendimiento, todo a través de una infraestructura en cadena transparente y conforme.

Sin embargo, es importante recordar que desbloquear esto requiere cooperación regional para superar sus tendencias aislacionistas, reemplazando enfoques nacionales fragmentados con un marco unificado.

La prueba definitiva para las stablecoins no está en su marca, sino en su rendimiento. Deben ser juzgadas en función de la velocidad de liquidación, el costo, las tasas de error y la transparencia de FX, no por eslóganes. Si la política repite los errores de los sistemas históricos, los mismos obstáculos volverán a surgir. Pero si los reguladores lo hacen bien, América Latina pasará de solo debatir la inclusión financiera a ofrecerla, a través de fronteras y en tiempo real.

Fabrício Tota

Fabrício Tota es Vicepresidente de Asuntos Cripto en Mercado Bitcoin (MB), la plataforma de activos digitales más grande de América Latina, y miembro de la junta de BRL1, la stablecoin respaldada por reales brasileños. Con más de 25 años de experiencia en los sectores financiero y tecnológico, ha trabajado en la intersección de cripto, tokenización e infraestructura blockchain desde 2018. En MB, Fabrício ha supervisado operaciones de escritorio OTC/privadas y ha liderado iniciativas pioneras de tokenización de activos del mundo real. Ahora impulsa la estrategia de crecimiento de MB y los programas de innovación abierta, construyendo puentes entre los activos digitales y nuevas oportunidades de negocio.