Com a aproximação do aumento de juros pelo Banco do Japão, o percurso de cortes de juros do Federal Reserve pode ser reconfigurado. As expectativas de aumento de juros do Banco do Japão (banco central) estão a intensificar-se, podendo reconfigurar o percurso de cortes do Federal Reserve através de fluxos de capitais globais, liquidação de operações de carry trade e jogos de política, agravando a volatilidade nos mercados financeiros. A seguir, uma análise desta dinâmica sob múltiplos ângulos:

一、日本加息预期强化与美联储降息现状
O Banco do Japão já enviou sinais claros de aumento de juros, com o governador Ueda Kazuo a afirmar que irá ponderar os prós e contras de um aumento na reunião de política de dezembro. O mercado prevê uma alta probabilidade de aumento de juros em 18 de dezembro, possivelmente elevando a taxa de juro de curto prazo de 0,50% para 0,75%, ou até realizando múltiplas ações no futuro. Ao mesmo tempo, o Federal Reserve cortou os juros em 25 pontos base a 3,5%-3,75% em 10 de dezembro, para responder ao mercado de trabalho fraco e às pressões da dívida, embora haja divergências internas. Powell destacou que o risco de inflação tende a ser de alta. Essa diferenciação de políticas decorre das diferenças fundamentais entre as economias dos EUA e do Japão: os EUA enfrentam custos elevados de dívida (com a dívida federal superior a 36 trilhões de dólares) e risco de estagflação, enquanto o Japão é impulsionado por uma inflação contínua (CPI core acima de 2% por 41 meses consecutivos) e aumento salarial.

二、日本加息如何重塑美联储降息路径
O aumento de juros no Japão pode influenciar a decisão do Federal Reserve através dos seguintes mecanismos:

‌Fechamento de operações de carry trade e crise de liquidez‌: O volume global de carry trade em ienes é elevado (cerca de 19,2 trilhões de dólares). O aumento de juros no Japão reduzirá a diferença de taxas, provocando fluxo de capitais de volta e valorização do iene, levando à venda de ativos denominados em dólares. Se for combinado com um corte de juros pelo Federal Reserve, pode formar uma “dupla compressão” — aumento do custo de financiamento e redução do retorno de investimento — agravando a tensão de liquidez global e forçando o Fed a ajustar o ritmo de cortes para aliviar o pânico do mercado.