A onda de venda de detentores de Bitcoin a longo prazo está quase a terminar, e a pressão de venda na cadeia deve aliviar-se significativamente

【区块律动】De acordo com o relatório mais recente da instituição de pesquisa K33, a pressão de venda dos detentores de Bitcoin a longo prazo atingiu um ponto crítico. Após anos de distribuição contínua, essa pressão está gradualmente se aproximando de um ponto de saturação, e o potencial de venda na cadeia deve aliviar-se em breve.

Mais especificamente, desde o início de 2024, a oferta de Bitcoin bloqueada por mais de dois anos continua a sair do mercado. Aproximadamente 1,6 milhão de BTC foram reativados e inseridos no mercado de negociação, o que, à taxa de câmbio atual, equivale a 138 bilhões de dólares. Esses números refletem claramente a realidade de que os detentores iniciais continuam a vender na cadeia. Vetle Lunde, chefe de pesquisa, apontou que esse volume já ultrapassou significativamente o que uma migração técnica ou ajuste estrutural poderia explicar, refletindo uma distribuição em grande escala e substancial.

Do ponto de vista histórico, 2024 e 2025 já se tornaram os anos com a segunda e terceira maiores volumes de oferta de Bitcoin em circulação após longos períodos, ficando atrás apenas de 2017. No entanto, as motivações por trás de ambos os períodos são completamente diferentes. A distribuição daquele ciclo foi impulsionada principalmente pelo boom de ICOs, negociações de altcoins e mecanismos de incentivo, enquanto a natureza desta rodada de vendas é totalmente diferente — os detentores de longo prazo enfrentam a liquidez profunda aberta pelo ETF de Bitcoin à vista nos EUA e a necessidade urgente de financiamento corporativo, optando por realizar lucros em preços elevados.

Olhando para o futuro do mercado, a previsão da K33 é bastante otimista. Nos últimos dois anos, cerca de 20% da oferta de Bitcoin foi reativada, e a pressão dos vendedores na cadeia já está próxima do ponto de ruptura. Segundo as projeções, a quantidade de Bitcoin mantida por mais de dois anos pode encerrar a tendência de baixa atual até 2026, com um nível futuro possivelmente superior aos aproximadamente 12,16 milhões de BTC atuais.

Além disso, há um fator importante a ser considerado: o efeito de reequilíbrio de alocação de ativos que pode ocorrer no final do trimestre e no início do novo trimestre. Considerando que o desempenho do Bitcoin no quarto trimestre foi relativamente fraco e apresentou uma performance inferior em relação a outros ativos, os fundos que seguem uma alocação fixa podem, ao se reequilibrar no final do ano e no início do próximo, gerar uma onda de entrada de capital no mercado.