A Federal Reserve recebeu uma nova equipa de liderança, e o candidato à presidência nomeado por Trump, Haskett, recentemente fez algumas declarações — mesmo que assuma o cargo, a opinião do Presidente não terá muita influência nas votações do comité. Em outras palavras, as recomendações políticas da Casa Branca podem ser aceitas seletivamente, mas a decisão final do Federal Reserve continua a estar nas suas mãos.

Este posicionamento tem um impacto considerável no mercado. Para o curto prazo, aquela onda de apostas de que o Federal Reserve iria fazer uma mudança significativa e cortar taxas rapidamente precisa de ser reavaliada. Haskett destacou que as decisões devem "basear-se em dados", o que significa que o ritmo e a magnitude dos cortes podem não ser tão agressivos quanto o mercado espera. Moedas de menor valor e ativos sensíveis a políticas irão, de início, sofrer maior pressão.

Do ponto de vista dos dados, cada movimento do Federal Reserve no futuro será mais rigorosamente monitorizado por indicadores como o CPI e a taxa de emprego. A realidade económica terá mais peso na tomada de decisão do que a vontade política. Isto exige que os participantes reforcem a atenção aos dados macroeconómicos, e não apenas às notícias.

No que diz respeito à gestão de posições, a fragmentação do mercado deverá intensificar-se. Moedas com histórias bem contadas, mas fundamentos fracos, terão riscos a aumentar, enquanto ativos como o Bitcoin, com uma base de consenso sólida, mostrarão maior resistência. É altura de rever a estrutura das suas posições — quais são impulsionadas pelo valor real e quais são apenas apostas baseadas em expectativas; deve-se ter essa consciência.

A questão é se as declarações de Haskett são uma afirmação genuína de independência ou apenas palavras de ocasião antes de assumir o cargo. Só quando ele realmente ocupar a cadeira de presidente do Federal Reserve, é que os movimentos decisivos nesta jogada se tornarão claros.