La Reserva Federal redujo los tipos de interés como era de esperar en la madrugada, pero Bitcoin y Ethereum no hicieron caso—no solo no subieron, sino que comenzaron a fluctuar. Esta operación dejó a muchos confusos: ¿dónde están los beneficios de la bajada de tipos prometidos?

Al analizarlo detenidamente, se puede ver que esta reducción de tipos oculta dos significados.

El primer nivel es un simple gesto superficial. Aunque Powell anunció la bajada de tipos, añadió a continuación que "los fundamentos económicos no han cambiado mucho". En otras palabras: no esperes una política monetaria expansiva continua, esta podría ser una fase de cierre temporal. El mercado se calmó tras escuchar esto.

El segundo nivel es la brecha en las expectativas. Por parte de Trump ya se ha criticado que la reducción es demasiado conservadora, y las instituciones y los minoristas tampoco están muy emocionados—porque este "paquete de políticas" parece más un calmante con advertencias adjuntas, y el camino a seguir sigue siendo difuso.

¿Pero por qué una bajada de tipos provoca más volatilidad? En realidad es el clásico escenario de "cumplimiento de expectativas".

El aumento previo en el mercado básicamente apostaba a una gran expansión de la Reserva Federal; cuando la decisión se hizo realidad, el mercado que ya había subido demasiado antes de tiempo empezó a retirar ganancias. La cuestión más importante es: si las tasas realmente se mantienen "más altas durante más tiempo", ¿pueden soportar las criptoactivos con alta valoración? Ahí está la verdadera duda del mercado.

Por eso, esta bajada de tipos, en lugar de ser una señal de avance, es más bien un recordatorio de que las incertidumbres macroeconómicas aún no se han disipado. El próximo movimiento del mercado dependerá de si los fondos están dispuestos a seguir apostando en medio de la niebla.