A Federal Reserve cortou a taxa de juros em 25 pontos base desta vez, levando a taxa dos fundos federais para a faixa de 3,5%-3,75%. Mas, para ser honesto, ainda está bem longe daquele "menos de 2%" que um ex-presidente tanto deseja.

Se acha que a Fed só vai cortar a taxa uma ou duas vezes no próximo ano, pode estar a ser demasiado conservador. O mercado muitas vezes subestima o quanto a pressão política pode ser forte.

A redução de juros desta vez não surpreendeu, mas o sinal divulgado após a reunião foi mais moderado do que o esperado.

O gráfico de pontos não mostrou a preocupação do mercado com uma "mudança para uma postura mais hawkish" (como deixar de cortar em 2026), ao invés disso, elevou a previsão de crescimento econômico para os próximos dois anos, ajustou para baixo as expectativas de inflação e manteve o ritmo de uma redução de juros por ano — um verdadeiro roteiro de "garota loira" (com a economia nem demasiado quente nem demasiado fria).

A postura do Powell na coletiva também foi bastante interessante. Parecia ter retornado ao estado da reunião de Jackson Hole em agosto, repetidamente mencionando o risco de piora no mercado de trabalho, enquanto minimizava a pressão inflacionária. Essa mudança de tom serve, de certa forma, como um aviso preventivo ao mercado.

Outro ponto importante é que a operação de expansão do balanço, que começa em 12 de dezembro (RMP), foi fixada em 400 bilhões no primeiro mês, sendo um valor e um momento mais agressivos do que o mercado previa anteriormente.

Para o mercado de criptomoedas, esse tipo de mudança na política monetária geralmente significa uma melhora marginal no ambiente de liquidez, e o humor de curto prazo pode ser impulsionado. Claro que o movimento exato ainda depende do fluxo real de fundos e da mudança na preferência pelo risco.