Ray Dalio, da Bridgewater, voltou recentemente a lançar um balde de água fria — nos próximos um ou dois anos, a economia global pode não ser nada tranquila. No entanto, ele não aconselhou ninguém a vender ativos de IA em pânico, mas antes destacou: não se deixem assustar pelas avaliações elevadas, o que realmente importa é estar atento aos sinais que antecedem o rebentamento de uma bolha.

Desta vez, apontou três problemas que se acumulam: dívida a crescer em flecha, polarização política a agravar-se e tensões geopolíticas a aumentar. O private equity, o sector do capital de risco e as áreas de dívida à espera de novo financiamento já estão a mostrar sinais de stress. Os governos enfrentam orçamentos apertados, o populismo alastra-se à esquerda e à direita e a divisão social torna-se cada vez mais evidente. Com as eleições intercalares dos EUA marcadas para 2026, prevê-se que o confronto político se intensifique ainda mais. O ambiente de taxas de juro elevadas e o excesso de concentração de poder no mercado tornam todo o sistema vulnerável.

Dalio compara a situação atual à bolha tecnológica de 2000, considerando-a semelhante mas não tão assustadora como a de 1929. O sector da IA está realmente sobrevalorizado, mas aconselha os investidores a não saírem precipitadamente — a história mostra que, em períodos de revolução tecnológica, as bolhas são quase inevitáveis. O essencial é estar atento aos sinais de rutura: normalmente, tudo começa quando a política monetária aperta de repente, ou quando para pagar dívidas se é obrigado a vender ativos ao desbarato. Recentemente, tanto o CEO da OpenAI como aquele investidor que previu a crise do subprime em 2008 vieram alertar para uma bolha na IA, mas Dalio está mais atento às pressões no venture capital, private equity e imobiliário comercial.

Curiosamente, também referiu que o Médio Oriente está silenciosamente a transformar-se numa nova potência da IA. Países como os Emirados Árabes Unidos estão a investir fortemente para atrair talento global, e gestores de fundos e empreendedores de IA estão a concentrar-se nessa região. O governo dos Emirados tem forte capacidade de execução, estabilidade social e elevada qualidade de vida, e ambiciona criar um ecossistema financeiro de classe mundial. Este ano, os Emirados e a Arábia Saudita lançaram projetos de dezenas de milhares de milhões de dólares para construir infraestruturas de IA como computação em nuvem e centros de dados, com o apoio de fundos soberanos e gigantes tecnológicas — por exemplo, o acordo de 10 mil milhões de dólares entre a Google Cloud e o Fundo de Investimento Público Saudita, ou o mega campus de data centers da OpenAI nos Emirados. Dalio diz que isto é fruto de uma estratégia nacional de longo prazo, com capital e talento a convergirem para o Golfo.

Portanto, a questão agora é: estás preparado para encontrar um porto seguro antes da tempestade chegar?