🔥El presidente de la SEC de EE. UU.: El mercado estadounidense estará completamente en la cadena en dos años

— Análisis panorámico de la situación actual, tendencias y el futuro

Recientemente, el presidente de la SEC, Paul Atkins, declaró en una entrevista en directo con Fox News:
Se espera que el mercado estadounidense esté completamente en la cadena ("on-chain") en dos años.
Esta declaración es más agresiva que las previsiones anteriores del sector, y significa que el mercado de capitales estadounidense está experimentando el mayor cambio estructural desde el nacimiento de Internet. Tanto las instituciones tradicionales, como las infraestructuras financieras, el sistema regulatorio y la propia industria cripto, podrían experimentar en los próximos dos años una “migración tecnológica de base” y una reconstrucción completa.
Este artículo se desarrolla en tres dimensiones:
① Situación actual; ② Tendencias clave que impulsan la migración a la cadena; ③ Visión de futuro en dos años.

🚀I. Situación actual: La cadena ha pasado de ser un experimento marginal a entrar en el núcleo del sistema financiero

Aunque “completamente en la cadena” suene a visión futura, el mercado de capitales estadounidense ya ha sentado las bases en varios ámbitos clave:
1. Las instituciones tradicionales ya han entrado en profundidad
BlackRock, Fidelity, JP Morgan, Goldman Sachs y otras grandes instituciones de Wall Street ya han desplegado estrategias de activos en la cadena.
El BUIDL de BlackRock se ha convertido en el fondo “on-chain” de crecimiento más rápido de la historia, con activos gestionados que superan varios miles de millones de dólares, demostrando que el capital institucional ya acepta la liquidación en la cadena.
2. El marco regulatorio se está aclarando progresivamente
La SEC, CFTC, FinCEN, OCC y otros organismos de supervisión han pasado de “frenar la innovación” a “regular el desarrollo”.
El Tesoro de EE. UU. considera la regulación de las stablecoins como un tema central.
Decenas de estados ya han aprobado leyes que permiten el registro o liquidación de valores en la cadena.
En otras palabras, los reguladores estadounidenses no quieren impedir la migración a la cadena, sino controlarla.
3. Ya se ha implementado parte de la infraestructura de la cadena en el mercado de valores
**DTCC (Depository Trust & Clearing Corporation de EE. UU.)** ha completado varias pruebas piloto de liquidación en la cadena.
NASDAQ, CBOE, ICE y otras bolsas están desarrollando sistemas internos de liquidación en la cadena.
Varios bonos del Estado, fondos monetarios y bonos corporativos han iniciado pruebas de liquidación en la cadena.
La migración a la cadena ya no es un “deseo de la industria cripto”, sino el camino inevitable para la modernización del mercado de capitales estadounidense.

🚀II. Tendencias clave que impulsan la migración a la cadena: Tres fuerzas aceleran la “reforma en la cadena” del sistema financiero de EE. UU.

El presidente de la SEC no dio el plazo de “dos años” al azar, sino basado en la convergencia de estas tres tendencias:
Tendencia 1: La revolución de eficiencia en la liquidación y compensación en la cadena es imparable
Las carencias del mercado tradicional son evidentes:
La liquidación de acciones estadounidenses en T+1 sigue suponiendo un riesgo sistémico.
La liquidación en el mercado de bonos es compleja y costosa.
Las tareas de conciliación entre instituciones financieras son largas y propensas a errores.
Las ventajas de la cadena son claras:
Liquidación nativa en tiempo real (T+0)
Entrega simultánea de fondos y activos (liquidación atómica)
La transparencia mejora la capacidad de supervisión del riesgo sistémico
Wall Street no busca “subirse a la cadena”, sino reducir costes, disminuir riesgos y aumentar la eficiencia.
La cadena ofrece precisamente esa solución.
Tendencia 2: Las stablecoins se convierten en la “infraestructura” del dólar a nivel global
Las stablecoins (en especial USDT / USDC / PYUSD) ya son un arma clave de EE. UU. en la competencia financiera global:
El volumen diario de transacciones globales con stablecoins alcanza los cientos de miles de millones de dólares
Visa, PayPal, Stripe y otros gigantes de pagos se han integrado completamente con la liquidación en la cadena
Bancos estadounidenses e instituciones de compensación transfronteriza están probando liquidaciones en dólares en la cadena
Cuando las funciones clave del dólar migran a la cadena, la migración de su mercado financiero es cuestión de tiempo.
Tendencia 3: La tokenización de activos está en fase de crecimiento exponencial
El CEO de BlackRock, Larry Fink, considera la tokenización de activos como “la próxima oportunidad de billones de dólares en los mercados financieros”.
Los activos ya tokenizados incluyen:
Bonos del Tesoro de EE. UU.
Fondos del mercado monetario
Bonos inmobiliarios
Bonos corporativos
Incluso oro y productos de crédito
Las instituciones ya tienen clara la tendencia:
En el futuro, todos los activos serán un “token en la cadena” y no un documento PDF.
Antes de digitalizar completamente los activos, la infraestructura del mercado debe migrar a la cadena.

🚀III. Escenario para los próximos dos años: ¿Cómo será el “completo on-chain” del mercado estadounidense?

Según la evaluación oficial de la SEC, en dos años el mercado estadounidense podría mostrar el siguiente panorama:
1. El 90% de los valores se registrarán y liquidarán en la cadena
No significa que todas las acciones se negocien en cadenas públicas, sino que:
El registro de valores estará en la cadena
La liquidación estará en la cadena
La negociación seguirá en los sistemas consolidados de las bolsas
Es decir, la infraestructura básica del mercado estará en la cadena.
Esto reducirá enormemente los riesgos sistémicos de tipo “crisis Lehman”.
2. Los productos como bonos del Estado, fondos y ABS se emitirán “por defecto en la cadena”
Actualmente, los fondos de bonos del Estado en la cadena ya superan los 10.000 millones de dólares; en el futuro podría pasar a:
El Tesoro de EE. UU. emitiendo directamente bonos del Estado en la cadena
Todos los fondos del mercado monetario en la cadena
ABS, MBS y pagarés empresariales completamente digitalizados
La cadena será la nueva base tecnológica del sistema de deuda estadounidense.
3. Las acciones estadounidenses podrían liquidarse en T+0 en la cadena, beneficiando a minoristas e instituciones a la vez
La SEC lleva tiempo queriendo resolver dos grandes problemas:
Transparencia en la negociación
Riesgo en la liquidación
La cadena ofrece la solución más eficiente de la historia.
En el futuro, la compra de acciones estadounidenses por parte del minorista podría liquidarse en cuestión de segundos.
4. La industria cripto vivirá una “tercera ola alcista de la era regulada”
Cuando el mercado estadounidense esté plenamente en la cadena, significará que:
Los criptoactivos dejarán de ser activos marginales
La gestión institucional de activos en la cadena será “negocio habitual”
Web3 y las finanzas tradicionales se integrarán plenamente
La capitalización de los activos tokenizados alcanzará decenas de billones de dólares
Esto no es “la próxima ola alcista”—
Es la era de la migración del sistema financiero.
La migración a la cadena ya no será una moda tecnológica, sino un proyecto de modernización financiera a nivel nacional.
Cuando el mercado estadounidense esté completamente en la cadena, el sistema financiero global se verá obligado a seguirle.
Será la mayor migración de paradigma para las finanzas globales desde Internet.