Um amigo meu fez uma coisa extremamente insólita há uns anos: vendeu diretamente uma casa de 8,8 milhões e trocou-a por 28 quilos de ouro verdadeiro. Toda a gente à volta ficou em choque — os familiares juntaram-se em grupo para o convencer: "O preço das casas ainda está a disparar, vendê-la agora, estás maluco?", os agentes imobiliários murmuravam por trás "tem dinheiro a mais para queimar", até o senhor que vende cigarros à porta do prédio abanava a cabeça.

Passaram-se 8 anos e o guião deu uma volta. Agora, aquela casa está no mercado por 650 mil e ninguém a quer, e ele? Vendeu facilmente 8 quilos de ouro (na altura a 860 por grama), não só recuperou a casa por um preço baixo, como ainda fez uma remodelação de luxo, e ficou com 20 quilos de barras de ouro guardados. Quando ouvi esta história quase me engasguei — isto não é um manual vivo sobre ciclos de mercado?

Para ser sincero, este tipo de cena é muito comum no mundo dos investimentos. Já vi demasiada gente: determinado ativo sobe dez vezes e continuam agarrados a ele a dizer "espera mais um pouco", acabam por devolver tudo ao mercado; quando o mercado está no fundo do poço, ficam cheios de medo, e quando volta a subir entram à pressa no topo; há uns anos criticavam certos ativos como “armadilhas para otários”, agora ao verem o preço só batem o pé de arrependimento. Muitos dizem que é sorte, mas eu acho — a sorte só favorece quem percebe o ritmo do ciclo. Quem sabe realmente jogar nunca segue a multidão, mexe-se discretamente nos pontos de viragem.

Há aqui uma verdade dura: não há ativos que sobem para sempre, há apenas a roleta dos ciclos que nunca para de girar. Porque é que o ouro é tão resistente? É moeda forte há milhares de anos, quanto maior a confusão, mais valor mantém; o imobiliário de facto enriqueceu muita gente há uns anos, mas muda a política, altera-se a relação entre oferta e procura, e quando tem de cair, cai mesmo. No mercado cripto é igual: há ativos que são “escudos de proteção” (sabes, aquele chamado “ouro digital”), quando o mercado oscila caem pouco; outros são “ativos de crescimento”, multiplicam-se várias vezes em bull market mas não aguentam as quedas do bear market.

O essencial é saberes em que parte da roleta te encontras. Está na hora de manter moeda forte e jogar pelo seguro, ou trocar por ativos de maior elasticidade e arriscar? Não é uma decisão tomada ao acaso, tens de olhar para os sinais do ciclo: para onde vai o dinheiro, qual é o extremo do sentimento, para onde sopra o vento das políticas. O meu amigo que trocou pela ouro foi brilhante porque viu o teto no mercado imobiliário quando estava ao rubro, e apostou no ouro quando ninguém o queria.

Os ciclos não enganam, quem te engana são a tua ganância e o teu medo.