Esta noche, por fin se desvelará una cifra clave que llega con retraso: los datos del PCE de septiembre.

El informe, que deberíamos haber visto a finales de octubre, se ha retrasado hasta ahora debido al anterior cierre del gobierno. El mercado contiene la respiración esperando solo una respuesta: ¿la inflación sigue siendo persistente o no? Esto influirá directamente en si la Reserva Federal reducirá realmente los tipos de interés la semana que viene.

En resumen, una vez publicados los datos esta noche, lo más probable es que el mercado siga tres posibles caminos:

Camino uno: si las cifras se sitúan en torno a lo esperado (mensual 0,2%, interanual alrededor del 2,9%), las expectativas de recorte de tipos se consolidan y el mercado de finales de año seguirá su rumbo habitual.

Camino dos: si son más bajas de lo previsto, el apetito por el riesgo aumentará de inmediato y las bolsas estadounidenses podrían ir directamente a probar los máximos anteriores.

Camino tres: pero, ¿y si son más altas? El mercado tendrá que recalcular, las expectativas de tipos de interés se ajustarán a la fuerza y la corrección podría ser rápida e intensa.

Estos datos de inflación retrasados influirán realmente en la percepción de los próximos movimientos de la Reserva Federal: la decisión sobre los tipos de interés de la próxima semana, ¿será el inicio de un giro en la política o una partida trastocada por los datos?

Ahora mismo el mercado muestra cierta debilidad, pero no se descarta un rebote nocturno tras la publicación de los datos (a las 23:00 hora de Pekín). Cuando la volatilidad aumenta, hay que vigilar de cerca la gestión de posiciones y los cambios en la estructura del mercado.