No mês passado, o mercado passou por uma forte onda: os Tokens de corrente principal caíram mais de 5% em um único dia, o nível de suporte crítico foi diretamente ultrapassado, e o número de pessoas Ser liquidado na rede chegou perto de 240.000. Segundo o roteiro habitual, os alts já deveriam ter desmoronado. E o resultado? Este grupo de "pequenos irmãos" conseguiu manter a posição desta vez, com uma queda claramente reduzida.

Este tipo de "grande desmoronamento de moedas principais, altcoins resistentes a quedas" é um retrocesso temporário ou as regras mudaram? Depois de observar o mercado durante tantos anos, sinto que existem alguns sinais-chave por trás disso.

**Projetos de qualidade não serão mais "corredores acompanhantes"**

Antigamente, aqueles alts, para falar a verdade, eram apenas ativos sombra que se aproveitavam da popularidade - quando os tokens de corrente principal subiam, eles subiam também; quando os tokens de corrente principal caíam, eles caíam ainda mais feio. Mas o mercado em baixa passou por algumas rodadas de limpeza, e agora os projetos que ainda estão vivos têm um pouco de competência.

Alguns tokens utilizam mecanismos de deflação, destruindo automaticamente uma parte da oferta a cada transação; quanto mais reduzido o suprimento circulante, mais firme se torna o preço base. Outros já implementaram cenários de aplicação, seja armazenamento em cadeia ou liquidação transfronteiriça, conseguindo gerar receitas reais. Embora haja uma grande variedade de moedas no mercado, aquelas que realmente possuem uma barreira tecnológica e um ecossistema de usuários tornaram-se escassas. A lógica de preços desses projetos já não está totalmente atrelada aos tokens de corrente principal.

**O capital não desapareceu, apenas mudou de pista**

A queda dos Token de corrente principal desta vez deve-se a fatores internos: um determinado tipo de fundo teve uma saída líquida diária que atingiu o segundo maior recorde da história, e um grupo de antigos detentores vendeu em massa. Mas o dinheiro não saiu do mercado, mas sim fluiu para outros ativos.

Isto é completamente diferente do "pânico de vendas" do passado. Antes, assim que um Token de corrente principal desabava, o mercado entrava diretamente em modo de fuga, com todos os ativos a serem vendidos sem distinção. Agora, os investidores tornaram-se mais racionais - eles conseguem distinguir entre "este moeda tem problemas" e "todo o mercado está arruinado". Os fundos começam a rotacionar: após retirar-se de ativos em alta, procuram alvos subavaliados para reconfiguração. Esta mudança estrutural na alocação de ativos, na verdade, fortaleceu a capacidade de resistência do mercado.