¿La estrategia de emisión de bonos estadounidenses cambiará? Desde Goldman Sachs llegan noticias de que el Departamento del Tesoro de EE. UU. podría enfocar su atención en los bonos a corto plazo.

El 6 de noviembre, William Marshall y Bill Zu de Goldman Sachs compartieron su análisis: las subastas de bonos a 2, 3, 5 y 7 años continuarán incrementándose, pero los volúmenes de bonos a 10, 20 y 30 años prácticamente no cambiarán. El aumento en los instrumentos de tasa variable también será limitado. Se estima que esta tendencia comenzará a manifestarse a partir de noviembre de 2026.

Ambos analistas fueron claros: si esta estrategia continúa, la duración promedio ponderada de la deuda total seguramente disminuirá, y la proporción de bonos a corto plazo irá en aumento de manera constante. Sin embargo, hay un matiz importante: en los próximos dos años, la Reserva Federal podría absorber aproximadamente la mitad de la nueva oferta de bonos a corto plazo, por lo que la proporción de bonos cortos en circulación podría no variar mucho.

Para el mercado, esto significa que la estructura de liquidez está en proceso de ajuste. Un aumento en los bonos a corto plazo generalmente impacta las tasas de interés en el mercado monetario, lo que a su vez influye en la valoración de los activos de riesgo. Los que siguen de cerca el entorno macroeconómico deben estar atentos a este ritmo.