Os pequenos investidores estão gradualmente a afastar-se da Nvidia, com o investimento a abrandar, com os montantes investidos a passar de um fluxo avassalador há alguns meses para a atual situação de diminuição gradual. Numa das semanas deste ano, esta tendência foi particularmente evidente: a 28 de agosto, a quantidade de ações da Nvidia compradas por investidores de retalho foi de 444 milhões de dólares, mas na terça-feira desta semana caiu para 146 milhões de dólares, e antes mesmo de chegar a sexta-feira, já só restavam 75 milhões de dólares. Este fenómeno de contração abrupta é realmente intrigante. Embora o mercado global não tenha colapsado, o desempenho da Nvidia não é, de facto, satisfatório. A sua quota de mercado em termos de ações ainda representa mais de 7% do S&P 500, o que tem adicionado uma carga considerável ao mercado como um todo.

Olhando para os últimos três anos, as ações da Nvidia dispararam 1150%, com o fluxo de capital de investidores de retalho a impulsionar a tendência, mas agora essa euforia claramente já se dissipou. De acordo com dados da Goldman Sachs, o volume mensal de entradas até agora é de apenas cerca de 5 mil milhões de dólares, uma queda significativa em comparação com os 14 mil milhões de dólares no início do ano. Mesmo assim, desde 2025, o preço das ações da Nvidia ainda aumentou 27%, mas o otimismo do mercado está a desaparecer, tornando-se um sinal de alerta para todo o mercado.

Os analistas da Citigroup, Atif Malik, apontaram que, após um desempenho forte nos últimos seis meses, se espera que o preço das ações da Nvidia passe por um ajuste temporário. Ele acredita que Jensen Huang trará novos pontos de estímulo na conferência de tecnologia de GPU a 28 de outubro. No entanto, antes disso, o preço das ações da Nvidia pode estagnar ou cair ainda mais. Além disso, a atitude indiferente dos investidores de retalho nos EUA não é a única dificuldade da Nvidia. Com as restrições de exportação dos EUA sobre chips de alta gama, os fabricantes de chips de IA da China começaram a surgir para preencher esse vazio. Empresas como a Alibaba estão desenvolvendo seus próprios chips, acelerando a transição para a inovação independente, impulsionadas por Pequim.

Apesar de o governo Trump ter aprovado em julho deste ano a exportação dos chips H20 da Nvidia para a China, as autoridades chinesas desencorajaram as empresas a adquiri-los, alegando que existem riscos de segurança, enquanto a Nvidia acredita que esses riscos não existem. Essa controvérsia resultou no congelamento da demanda no mercado chinês, permitindo que as empresas chinesas intervissem rapidamente. A MetaX, em Xangai, anunciou em julho o desenvolvimento de um substituto para o H20 e está se preparando para a produção em massa. A Cambricon Technologies, em Pequim, também teve um desempenho impressionante no segundo trimestre deste ano, gerando 247 milhões de dólares, principalmente graças aos fortes pedidos de seu chip Siyuan 590. Embora as ações da empresa tenham caído drasticamente devido à especulação excessiva, seu valor de mercado ainda ultrapassa os 87 bilhões de dólares e, se os pedidos se mantiverem, poderá haver um aumento ainda maior na receita.