Credores da FTX recebem o primeiro pagamento, desbloqueio de milhões de SOL gera preocupações no mercado, o risco está sendo exagerado?

Em 18 de fevereiro de 2025, após um processo de liquidação de dois anos, a primeira rodada de compensação de credores da FTX foi oficialmente lançada, marcando uma etapa crítica neste evento de falência. No entanto, o foco do mercado mudou para outra fonte potencial de risco: os 11,2 milhões de tokens SOL que serão desbloqueados em 1º de março, com um valor total de cerca de US$ 1,9 bilhão. Embora o método de pagamento atual de liquidação em moeda fiduciária seja relativamente leve, a circulação potencial desse lote de tokens SOL causou preocupações no mercado, e o ecossistema cripto pode mais uma vez suportar o impacto da liquidação de ativos da FTX. Trata-se de uma propagação excessiva do pânico no mercado ou existe um risco real de ainda não ter sido totalmente precificada?

Credores de pequeno montante recebem compensação total com juros

De acordo com informações públicas, esta rodada de compensação é ( para pequenos credores com créditos de US $ 50.000 ou menos ) beneficiários iniciais. De acordo com o plano de reestruturação, estes credores não só serão reembolsados na íntegra, como beneficiarão de uma taxa de juro anual adicional de 9%, podendo eventualmente receber um pagamento em moeda fiduciária equivalente a 119% do crédito inicial.

De acordo com informações do credor Sunil, cerca de 800 milhões de dólares foram pagos até agora, cobrindo 162.000 contas, o que representa 35% das 460.000 contas de reclamação qualificadas projetadas. Credores com reclamantes superiores a 50.000 dólares terão que esperar até depois de 30 de maio para receber o pagamento.

Relatórios anteriores mostraram que o plano de pagamento total da primeira fase envolve entre 6,5 a 7 bilhões de dólares, sendo que se espera que esta rodada de pagamentos continue até 4 de março. No entanto, até agora a equipe de gestão de falências não divulgou o montante total real dos primeiros pagamentos.

Do ponto de vista do mecanismo de compensação, devido ao uso de moeda fiduciária, este processo em si pode não causar flutuações drásticas no mercado de criptomoedas, podendo até trazer um certo volume de novos fluxos de capital para o mercado.

Quase 2 mil milhões de dólares em tokens SOL estão prestes a ser desbloqueados

A preocupação do mercado com a FTX decorre principalmente da alienação em leilão de suas participações em criptoativos, como Solana. Documentos financeiros de 2023 mostram que os ativos totais da FTX são de apenas US$ 4,77 bilhões, uma diferença de US$ 6,8 bilhões em relação aos US$ 11,5 bilhões estimados em sinistros na época. À medida que o mercado cripto se recupera totalmente em 2024, o valor dos criptoativos detidos pela FTX subiu significativamente.

Entre eles, Solana se tornou o maior contribuinte para a valorização de ativos da FTX, e o token SOL subiu mais de 28 vezes desde dezembro de 2022. Como um dos principais investidores em Solana, a FTX detém um grande número de tokens SOL bloqueados. Dados de monitoramento mostram que, até 17 de fevereiro, a FTX vendeu 41 milhões de SOLs por meio de três rodadas de leilões, dos quais 11,2 milhões serão desbloqueados em 1º de março.

Os tokens não foram vendidos diretamente no mercado secundário, mas foram vendidos no balcão, com compradores incluindo Galaxy( por 25,52 milhões de ) por US$ 64, Pantera e outros compradores ( por US$ 13,67 milhões ) por US$ 95, A Figure e outros compradores ( compraram 1,8 milhão de ) por US$ 102. No geral, esses tokens SOL geraram US$ 2,932 bilhões em receita para a FTX, tornando-a a maior receita individual em sua liquidação de criptoativos.

Em relação aos tokens SOL que estão prestes a ser desbloqueados, este lote de tokens foi realmente negociado através do leilão, e apenas a entrega real será realizada após o desbloqueio. Embora esses tokens entrem em circulação, e o custo dos compradores conhecidos seja geralmente menor do que o preço de mercado atual, há um risco de obtenção de lucro, mas essa parte do SOL que será desbloqueada representa apenas 2,3% da oferta circulante atual, e o impacto geral é limitado.

Progresso na disposição de outros ativos

Em março de 2024, a FTX anunciou a venda de sua participação e tokens investidos na Mysten Labs(, empresa de desenvolvimento da rede Sui, por 95 milhões de dólares. Até o final de 2024, esses ativos alcançaram um valor máximo de 4,6 bilhões de dólares. Para o mercado, a recompra de ações pela Mysten Labs aliviou a pressão de venda potencial enfrentada pelo token SUI.

Além de Solana e Sui, o Aptos também é um projeto de cadeia pública no qual a FTX se concentra em investir. Em 2022, a FTX Ventures e a Jump Crypto colideraram uma rodada de financiamento de US$ 150 milhões para a Aptos. No entanto, a Aptos ainda não anunciou a disposição final das ações da FTX. Dados de março de 2023 mostram que a FTX detinha cerca de 5 milhões de tokens APT naquele momento, no valor de cerca de US$ 31,65 milhões ao preço de 19 de fevereiro, mas nenhum registro de posição APT foi encontrado no endereço on-chain da FTX.

Em 19 de fevereiro, as maiores participações entre os endereços on-chain da FTX eram tokens FTT autoemitidos, com um total de 257 milhões e um valor de cerca de US$ 505 milhões. Considerando que a capitalização de mercado total do ITF é de apenas US$ 657 milhões, uma venda em grande escala terá um impacto acentuado no preço. Embora a FTX tenha pedido aos utilizadores que preenchessem o preço de compra de ITF, o ITF é temporariamente contabilizado como zero no plano de compensação em moeda fiduciária, e o plano de compensação específico para os detentores de ITF ainda não é claro.

! [A primeira rodada de reembolso da FTX está aberta, e 11,2 milhões de SOL estão prestes a ser desbloqueados, causando ansiedade de venda no mercado, um “lobo” superestimado? ])https://img.gateio.im/social/moments-c4170a196c2c4f042c5e28c0942c226e(

De acordo com documentos divulgados em 2023, a FTX também detinha criptoativos convencionais, como 1,42 milhão de AVAX, 36.000 BTC, 154.000 ETH e 29,7 milhões de XRP. No entanto, a partir de 19 de fevereiro, esses ativos não existem mais no endereço da carteira publicamente disponível da FTX, e parece que a venda foi concluída no processo de liquidação. Atualmente, o valor total das participações em endereços on-chain da FTX é de cerca de US$ 1,269 bilhão.

Com o início do processo de compensação, o evento de falência da FTX está gradualmente chegando ao fim. Após mais de dois anos de reestruturação do mercado, a indústria cripto formou um novo padrão, e o impacto do incidente FTX está gradualmente se tornando história. As recentes preocupações com a volatilidade do mercado causadas pela alienação dos ativos da FTX podem ser mais um pânico excessivo durante a atual correção do mercado, e o impacto real pode ser excessivamente amplificado pelo mercado.